美国总统特朗普上周五再挥对华关税大旗，中美关系急转直下，虽然他周日再发文强调“美国想帮助中国，而不是伤害中国”，似乎为市场降温，惟中美两国博弈下，环球股市震荡。 港股周一承接上周五外围弱势，最多跌逾954点，其后美股期货升幅扩大和内地A股午后回稳，港股科技股跌幅亦喘定，恒指收复大半失地收市，收报25889点，跌400点，失守26000关，创逾1个月来低位。 恒指连跌6日，累跌1398点或5.1%。 大市成交增至4903亿元，为超过半年来最多，亦暂时今年第二大单日成交。 北水趁低捞货，大幅净流入198.04亿元。

▲特朗普发帖指出，美国想帮中国。

恒指低开656点后，最多跌954点，见25336点，但午后走势反复向上，以近全日高位收市，收报25889点，跌400点。 国指收报9222点，跌135点; 科指收报6145点，跌114点或1.8%。

温杰：入场宜分段买入 吼腾讯及阿里

香港股票分析师协会理事温杰指出，短期大市前景尚不明朗，但若投资者有意买入港股，建议采取分段入场策略，ETF方面可关注招商恒生科技指数（3423），个股方面则留意科技股如腾讯（700）与阿里巴巴（9988）。

温杰解释，当前资金更偏好于增长股，若大市回升，科技股通常会快速反弹，其中以腾讯基本因素最优，阿里则是资金偏爱的股票。 他又补充，若投资者不看好港股整体走势，则无需入场，但若预判港股将反弹，则应优先选择弹力更高的股份。

何启聪：不建议加仓 100天线才是机会

资深投资及理财人何启聪则表示，不太建议现水平加注，100天线才有些空间。 他认为，当前调整幅度仅较关税公布前低2%左右，以指数计，安全边际不足，有货者若想再加仓，需出现中美大逆转才有机会赚回。 投资者若打算买入的话，他建议买入指数权重股，例如腾讯，又或是因特朗普制裁而受惠的软件股。

聂Sir：或向上回补26200点缺口

博威环球资产管理金融首席分析师聂振邦表示，受特朗普关税消息影响，港股早段承接夜期走势，大幅走弱，不过午后受惠于A股走强带动，尤其是上证指数几乎在全日高点收市，加上港股已连跌6日，低位有买盘支持。 他指出，及从政治经济形势看，虽然美国提出加征100%关税，但生效日期在下个月初，市场解读为美国留有谈判余地，所以港股收复大部分失地收市。

聂振邦续指，与4月的对等关税令港股大跌逾3000点走势不同，这次贸易争议主要是中美谈判影响，目前美方已改口风，预期只要中国愿意谈判，市场就会转向乐观，对港股影响亦有限，同时考虑到已连续下跌6日，再大跌的可能性不大，料恒指短期内有望回补26200点缺口后，再呈现横向走势。

SU7严重车祸 小米大泻7%

中概股上周五单日跌幅仅次4月初时的关税大战初期，港股科技股承接外围弱势拖累大市。 传小米（1810）旗下SU7发生严重车祸后，因车门无法打开，令救援失败，小米股价泻5.7%，收报49.08元。

其他科技股亦捱沽，京东（9618）挫3.6%，收报127元; 腾讯（700）跌1.9%，收报639元; 美团（3690）走低1.9%，收报99.8元，再失“红底”; 阿里巴巴（9988）下滑1.7%，收报162.6元。 快手（1024）亦泻4.1%，收报80.45元。

中芯逆市升3% 华虹飙8%

不过芯片股则逆市靠稳，中芯（981）走高3.4%，收报80.15元，为表现最佳蓝筹股;华虹半导体（1347）升8%，收报88.3元。

药明康德挫6%逊蓝筹

生科股跌势跟随科技股其后，药明康德（2359）向下5.9%，收报105.8元，为表现最差蓝筹股;药明生物（2269）大跌4.8%，收报36.06元;君实生物（1877）泻8.8%，收报27.02元;歌礼制药（1672）挫3.7%，收报9.87元。

避险情绪升温，金价破顶，带动黄金股逆市走强。 半新股紫金黄金国际（2259）大升9.2%，收报142.4元;母企紫金（2899）扬1.7%，收报34.24元。 赤峰黄金（6693）涨9.3%，收报35.6元;山东黄金（1787）升7.1%，收报41.88元。

受贸易战影响较大的苹果概念股沽压沉重，舜宇光学（2382）大跌5.5%，收报79.95元;瑞声（2018）下滑5.5%，收报40.92元;比亚迪电子（285）跌3.3%，收报40.06元。

金山软件爆升14% 商务部文件首用WPS

个股方面，中国商务部日前发布公告附件首次改为金山软件（3888）旗下WPS格式，金山软件炒高13.8%，收报36.56元，成表现最好科指成分股。 证监会批准蚂蚁控股收购耀才证券（1428）行动，惟收购仍待国家发改委审批，耀才走高34.5%，收报11.73元。 金叶国际集团（8549）上市次日大幅回吐39.5%，收报1.3元，惟仍较招股价高1.6倍。

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1410：港股今日走势大幅波动，恒指开市挫656点后，跌幅最多扩大至954点，但午后跌势逐步收窄，最终收市跌400点或1.52%，报25889点，成交急增至4,903亿元。 焦点股中，小米（1810）跌逾5%，友邦（1299）跌近3%，腾讯（700）及阿里巴巴（9988）跌幅则分别收窄至1.9%及1.7%; 此外，中芯（981）及紫金（2899）更逆市升3.3%及1.7%。

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1230：港股今早低开后持续跌势，临近中午更是越跌越急，最多曾挫954点，低见25336点，中午亦以近全日最低位收市，报25373点，跌916点或3.49%，半日成交达2,818亿元。 科指方面，中午报5975点，大跌284点或4.54%。

86只蓝筹下跌 仅恒生逆市微升

在88只蓝筹股中，有86只半日向下，仅华润万象生活（1209）无起跌，以及恒生（011）逆市升0.07%，报150.5元。

小米制造基地二期未通过竣工验收

重磅股之中，阿里（9988）半日跌5.5%，连同小米（1810）及腾讯（700）分别跌7.8%及4.1%，3股已合共拖低恒指344点。 消息面上，内媒引述北京市人民政府主管的北京市投资项目在线审批监管平台官网指出，小米智能制造产业基地二期项目（研发综合楼）未通过竣工验收审批。

美国《生物安全法案》修订后较温和

单计股价变幅，药明生物（2269）及药明康德（2359）成重灾区，分别跌9%及8.3%，舜宇（2382）亦跌8.2%，信义光能（968）及比亚迪电子（285）亦跌逾7%。 大摩报告指出，美国参议院日前通过将《生物安全法案》纳入《国防授权法案》的动议，允许被点名企业可申辩与上诉，亦未有在生物科技章节点名药明系企业，相较去年12月旧版法案遭众议院民主党阻拦前，当前结果更为有利，但仍预期中资药物合同研发生产机构（CDMO）股份初期将经历波动。

金价高企 紫金黄金国际升近5%

金价方面，今早曾破顶高见4,060元，最新仍企于4,050美元之上，惟黄金股仅个别发展，半新股紫金黄金国际半日升4.6%; 赤峰黄金（6693）升2.5%; 山东黄金（1787）亦升1%; 不过，蓝筹股紫金（2899）跌3.5%，招金（1818）跌2.7%，中国白银（815）更跌4%。

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1140：虽然美国总统特朗普发交为中美紧张局势降温，但恒指仍然低开低走，临近中午曾跌866点或3.3%，低见25424点。 蓝筹股中，药明生物（2269）及药明康德（2359）分别跌8%及7.8%，为跌幅最大蓝筹; 此外，阿里（9988）及腾讯（700）等重磅股亦分别跌5.5%及逾4%，小米（1810）更跌逾7%。

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【关税战/特朗普/对等关税/港股/恒指】中美关系急剧转坏，新一轮关税战一触即发，上周五晚投资者率先抛售股票，港股夜期大插1314点，跌穿25000点大关，“黑期”更一度跌至24800点水平，较恒指收市价大幅低水约1500点，与中资科技股挂钩的中国金龙指数急插6.1%，跌幅仅次于4月“对等关税”时期， 至于反映内地股市走势的富时A50期指上周五夜盘亦急挫超过4%。 面对局势变化，港股、内地A股以至亚洲各国股市，今天（13日）均有机会出现震荡，至于会否重现今年4月“对等关税”时期先急跌后V弹的走势，分析指恐慌情绪未必如当时大，但往后波动或将加剧，股民宜先观察再调整投资组合。

特朗普：不需担心中国 一切都会没事

值得留意的是，美国总统特朗普周日在Truth Social社交平台发文表示，“不需担心中国，一切都会没事！ 备受尊敬的习主席只是一时状态不好。 他不想他的国家陷入萧条，我也不希望如此。 美国想要帮助中国，而不是伤害它！”消息令市场憧憬特朗普再次“TACO”，中美贸易关系“终将好转”，并刺激美股三大指数期货上涨。

此外，美国副总统万斯表示，中美贸易事态发展是一场微妙的博弈，很大程度上取决于中方回应，若中国咄咄逼人，保证美国总统的牌比中国要多得多，但若中方保持理性，美方也会做一个理性的谈判者。 万斯认为，未来几周就能看清中国到底想发动贸易战，抑或想保持理性。

美国贸易代表格里尔亦指，有关措施还没有实施，定下的时间是11月1日，因此预计会看到市场在本周趋于冷静。

▲特朗普态度软化，指美国想帮助中国而非伤害。 美联社

港股方面，恒指开市挫656点或2.5%，报25634点。 科网股开市普遍下挫，阿里巴巴（9988）跌3.9%;腾讯（700）跌3.3%; 美团（3690）跌3.1%; 京东（9618）跌3%; 小米（1810）则跌4.5%。

金价曾见4060美元 续企4000关上方

金价在一轮波动后，续企于4,000美元上方，并一度破顶，高见4,060美元，最新报4,045美元。 黄金相关股有支持，其中半新股紫金黄金国际急升逾4%; 山东黄金（1787）升3.5%; 赤峰黄金（6693）升3.3%; 惟蓝筹股紫金（2899）跌2%。

商务部附件用WPS格式 金山软件急升

个股消息中，中国商务部日前发布公告附件首次改为WPS格式，之前的公告据悉都是word或pdf格式，而WPS是由金山软件（3888）自主研发的办公室软件。 消息刺激金山软件股价逆市向上，开市报34.2元，升6.5%。

金龙指数泻6% 科技洗仓程度仅次4月

至于日前中方加强管制稀土出口、双方港口对船只互征费用等，美国总统特朗普更扬言11月起向中国额外加征100%关税，令外围股市应声下挫，美股道指上周五急跌878点，相当于1.9%跌幅，标普指数以及纳斯达克指数更分别下挫2.7%以及3.6%。 港股夜期亦同步下跌，25000点关口失守，收市报24968点，较恒指低水1322点。

▲恒指4月曾单日大跌3021点或13.2%，成历来最大点数。 （图片来源：恒指公司）

4月初恒指曾单日泻逾3000点

回顾今年4月初“对等关税”出台，市场恐慌情况骤升，加上清明假后“补跌”因素，恒指曾单日急泻3021点或13.2%，以点数计属历来最大，跌幅百分比亦是历来第五高。 美国其后连日对华关税调升，一度升至最高145%，但很快暂缓实施，刺激恒指以及环球股市短期内出现V形反弹，而特朗普亦因此被戏称为TACO（Trump Always Chickens Out，特朗普经常退缩）。

港股在上周五晚爆出关税战消息之前，已经连跌5天，累积跌幅近千点，恒指上周五收市报26290点。 相比之下，日本、韩国、台湾等亚洲股市，仍处于或接近历史高位，今天所受冲击可能更大。 至于内地股市方面，上证综指上周五虽然下跌近1%，但以收市3897点来说，仍然相当接近上周四的3933点十年新高。

▲特朗普上周在社交媒体发文批评中国在贸易问题的行动，并预告11月对华加征100%关税。

温钢城：开市宜忍手 观望至收市前决定

面对关税“震撼弹”，iFast Global Markets副总裁温钢城建议，投资者不应过分恐慌，在开市后不妨“忍一忍手”，先观望市场反应至收市前再作判断。 他指，虽然事态发展难以预测，但相信目前中美出招或为月底举行的亚太经合组织（APEC）“习特会”制造筹码，而过去特朗普取态不断改变，随时再燃起“TACO”投资主题。

吁减持科技及医药等当炒板块候低吸纳

温钢城认为，恒指过去数月已录强劲升浪，估值已不便宜，如有数千点调整并不过分，估计24800点或有一定支持，如因事态发展而跌至24000点水平，亦将是吸纳良机。 他认为，人工智能（AI）相关的科技及芯片股，以及医药股、新消费股等今年当炒板块，在现时市况下将有大量获利盘，建议投资者应减持三分一至一半，等待低位再吸纳，强调“唔系离场，而系平啲再买返”。

▲中国加强管制稀土出口，市场忧半导体供应链受影响，中美AI股均现沽压。

伍礼贤：24800点或有资金博反博

光大证券国际证券策略师伍礼贤亦认为，市场面对突如其来的重大负面消息，必定出现抛售，但对经歴过一次关税战的冲击“打咗个底”，跌幅未必如4月深。 他又指港股的投资价值未有改变，估值在全球股市中仍吸引，亦有“北水”不断涌入，估计24800点水平已有基金分阶段趁低加仓。

策略上，伍礼贤认为会有不少资金在24800点水平入市博反弹，在此位置之下，有货投资者不妨持有，观望市场发展; 无货投资者则可有两手准备，短线参与博反弹，中长线亦可吸纳一些防守力高的公用股及电讯股。

谭智乐：倘低开高收 或现“TACO市”

判断走势方面，富途证券首席分析师谭智乐指出，短线股市将踏入消息主导的“人为市”，透过技术分析或更有效，特别是成交金额及形态。 他指，考虑到港股或会大裂口低开，倘若今天全日成交额在4000亿元水平属正常，而指数最终能够高开低收令收窄跌幅，又或出现“十字星”，反映有资金炒“TACO”博反弹，将有一定支持力; 但若全日超高成交之下以阴烛收市，并有大范围板块下跌，则代表沽压非常沉重，届时投资者有必要减磅。

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