一则来自北交所的审核动态更新，让财信证券的IPO保荐业务再度拉响警报。这家湖南籍拟上市券商，投行业务的“攻坚能力”正面临市场审视。

仅剩独苗

9月17日，北交所批量更新审核动态。由财信证券保荐的衡阳市金则利特种合金股份有限公司（简称：金则利），审核状态态显示为“终止”。至此，财信证券在沪深北三家交易所的IPO项目，仅剩恒兴股份一单“独苗”。

回溯金则利的IPO进程：2023年6月27日获受理，7月18日进入问询阶段。2023年11月3日首次上会“暂缓审议”，同年12月29日过会，并在2024年1月2日提交注册。

然而，等待一年多后，今年8月21日，金则利与财信证券主动申请撤单，IPO之旅戛然而止。

从IPO文件看，金则利拟将募集资金（扣除发行费用后）全部投入“年产8,000吨特种合金项目”，项目总投资34,207.07万元，拟募资14,243.40万元——这一募资规模从侧面勾勒出其IPO计划的“蓝图”，如今却因撤单化为泡影。

保代团队

财信证券现有29名保荐代表人，且未见近三年有违规处罚事项的“C类”人员。然而，金则利IPO项目的两位签字保代，项目“成绩单”难言乐观。

杨小玲女士，本科学历，注册会计师。她自2012年起投身投行业务，曾辗转财富里昂证券（后更名华信证券，已摘牌）、财信证券、江海证券、东莞证券，参与过卓越投资可交债、裕人投资可交债、赛为智能可转债等项目。2021年3月，她加入财信证券股权融资部后，参与了航天环宇科创板IPO项目，并负责金则利新三板挂牌及定向发行。由于金则利是她在财信证券签署的唯一一单IPO项目，此次撤单导致其“撤否率100%”。

王锋先生，硕士学历，拥有注册会计师和律师资质。他自2008年起从事投行业务，早年就职于光大证券、浙商证券。2021年6月，他加入财信证券风险管理部任内核负责人。2022年11月起任股权融资部总经理。

此前在浙商证券，王锋曾签署三单项目。而金则利是他在财信证券签署的唯一一单IPO项目，此次撤单同样导致其“撤否率100%”。今年8月，王锋接替郑志强先生担任湘潭电化可转债项目持续督导保荐代表人。

分管高管

今年6月，财信证券签署了恒兴股份发行保荐书，其中披露了保荐业务管理层人员——

作为保荐业务部门负责人，肖陆平在2015年6月便已加入财信证券，但直至2023年11月才正式取得保荐代表人资格，期间间隔长达8年有余。截至目前，未见任何签署项目的记录，其业务和管理能力如何验证，尚处于空白状态。

而分管保荐业务的高管徐璐，出生于1989年，拥有硕士学历，职业履历丰富且多元：横跨美国花旗集团的量化分析、财信系资管业务、战略投资乃至综合管理等领域。他于2023年6月任财信证券总裁助理；2025年2月至今任财信证券副总裁。而这位分管高管的过往经历侧重管理与综合业务，对投行业务的核心环节可能尚需增进了解。

财报短板

2024年，财信证券业绩出现回升：营业收入40.45亿元，同比增长10.96%；归母净利润10.54亿元，同比增长22.84%。然而，投行业务净收入仅2.60亿元，同比下降24.69%。

2025年上半年，财信证券营业收入和归母净利润分别增长35.98%和7.85%。投行业务回升6.12%，但仍未回到两年前的水平。

考虑到当前财信证券的辅导项目仅3单，且全部在2022年和2023年启动。从投行项目“培育周期”看，短期内难有实质性进展。这意味着财信证券投行业务的“弹药储备”相对薄弱，后续IPO保荐项目的供给或面临“青黄不接”的局面。

在投行竞争日趋激烈的当下，财信证券若想在IPO赛道站稳脚跟，需尽快补全投行业务的“能力拼图”。