虽然“通膨减缓”通常受到消费者欢迎，但“通货紧缩”却可能代表经济正面临更严重的问题。罗森伯格研究公司创始人罗森伯格（David Rosenberg）指出，美国可能正陷入通缩危机，主因受到特朗普关税政策、移民限制以及人口老化这三大因素冲击，恐重演日本长期经济停滞的情况。

罗森伯格发布报告指出：“我们正在面临一场通缩冲击，但令人意外的是，债券空头、通膨恐惧者以及联准会的鹰派政策仍依旧沿用旧规则，忽略这一长期结构性变化。”虽然物价下降可能让消费者感到振奋，但对政策制定者而言，通缩往往比高通膨更难解决。

虽然关税政策表面上推升物价，但罗森伯格指出，它也可能带来通缩效果，关税上升虽提高成本，但消费者支出可能因此减少，使需求下降、物价承压。数据显示，美国7月通膨升至2.7%，但零售销售疲软，6月仅成长0.6%，5月甚至萎缩0.9%，7月预计仅微增0.5%，由于美国GDP约三分之二来自消费支出，因此需求疲软将直接影响经济成长。

此外，特朗普移民政策也可能加剧通缩压力，移民减少将抑制消费支出，进而影响物价。5月美国新入境签证大幅下降20.5%，贸易战与移民减少共同削弱需求，将抑制通膨。

再者，美国人口快速老化和出生率下降也会放大通缩趋势。根据人口普查局预测，到2050年，65岁及以上人口将达8200万，比2022年增加47%，而年长者倾向储蓄多于消费。