毕马威中国香港资本市场组主管合伙人刘大昌表示，2025年下半年香港新股（IPO）市场有望持续增长，预计全年IPO数量逾100宗，集资额超过2,000亿元，若大型项目顺利推进，更有望挑战2,500亿元。他又指，目前整体处理上市宗数超过200宗，“A+H”上市浪潮延续，不少科技公司亦通过“18C”途径上市。

关键在于“A+H”上市

被问及港股能否挑战2,500亿元集资额，刘大昌指，关键在于“A+H”上市推进，截至6月底有44宗申请在处理中，当中7家公司市值逾1,000亿元，若60%至70%于下半年完成，仅此类项目即可贡献数百亿集资额，加上大型新股发行比例及非“A+H”申请完成率，整体有望冲击目标。

行业趋势方面，他认为，2025年上半年港股以科技、生物科技、新经济为主，下半年AI、半导体及新能源等领域仍是主力，科技专线亦会推动上市热潮。他称，市场情绪上，部份新股招股反应分化，但整体气氛较过去两年改善，龙头企业受青睐。

谈及A股IPO提速对港股的影响，刘大昌认为，两者有关联性，A股政策或分流部份内地企业，但港股具国际化优势，且“A+H”模式允许两地上市，更多是互补。

美贸易政策对IPO影响有限

毕马威中国香港特区新经济市场及生命科学行业主管合伙人朱雅仪指出，美国贸易政策对香港IPO直接影响有限，市场已消化政策风险，更关注企业基本面。

针对香港市场“过度中国化”担忧，朱雅仪认为，内地企业选择香港因具国际融资平台属性，且多为全球布局龙头，反而强化香港连接中企与国际投资者的枢纽地位，不存在失衡问题。

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