中时新闻网报道，论及2025年全球最火热的潮玩品牌，如果说泡泡玛特是第二，或许没有人敢喊第一。初代的LABUBU上周才拍卖出108万元人民币的天价，堪比印钞机的吸金能力震撼市场，可是本周泡泡玛特官方大量补货，引发LABUBU价格崩盘，《人民日报》紧接着发文呼吁加强对盲盒盲卡的监管，让泡泡玛特港股股价一周内暴跌约12%，为5月初以来首度周线收黑。这不仅掀起投资人对IP热度的质疑，也让外界忧心这个潮玩帝国的“东方迪斯尼”美梦是否已经开始破灭。

▲部分人士认为，泡泡玛特正在成为“东方迪斯尼”。（图／路透社）

潮玩成合法赌场？

今年以来，红透全球的LABUBU母公司泡泡玛特，在业绩成长、持续推动国际化的影响下，股价持续走高，成为港股新消费代表性企业之一。利多消息不断的带动下，泡泡玛特的股价一路飙升，今年6月12日，盘中股价更刷新历史高点，达283.4港元。尽管周五（20日）收在239.6港元，但今年来的涨幅仍超过160%。

不少专家指出，泡泡玛特的成功，很大程度归功于其独创的盲盒销售模式。泡泡玛特创办人王宁表示，购买LABUBU的年轻族群，追求的是“感受”，而非单纯的玩具。尽管不同年龄层的消费方式各有不同，可是只要花钱就能换来真心喜爱，就是值得的投资。

但观察者网指出，泡泡玛特这种看似新潮的销售模式，其博彩性质却受到舆论质疑。盲盒仰赖其随机性与收藏价值，这种特性很容易在消费者心中激发类似于博弈游戏的心态，让人们沉浸于对未知结果的期待感之中。这种心理机制，往往会驱使部分消费者为了追求特定款式的商品而过度消费，最终陷入一种非理性的状态。更令人担忧的是，这种商业模式可能会对未成年人的价值观以及消费习惯产生不良的影响。

随着泡泡玛特产品的热销，品管问题也逐渐成为消费者投诉焦点。有网友批评，盲盒热潮不过是明星带动的短暂潮流，本质就是一种赌博行为，由于缺乏长期价值与核心护城河，很容易就会被模仿。

距离迪斯尼的目标有多远？

《人民日报》20日以《盲卡盲盒哪能‘无拘无束’》为题发文，点出儿童与青少年非理性消费的乱象，呼吁加强相关产品监管，文中虽然未点名任何企业，但外界显然都把目光放在泡泡玛特身上。

原本看似风光无限的泡泡玛特，随着背后隐藏的诸多问题浮出水面，不但遭质疑公司荣光根本全是“泡泡”，也为其发展前景增添变量。

先前有舆论认为，泡泡玛特正在成为“东方迪斯尼”，而泡泡玛特创办人王宁则直言，过去想做“中国的迪斯尼”，现在想做“世界的泡泡玛特”。

然而，随着泡泡玛特股价暴跌、热销的LABUBU二手报价腰斩，市场对泡泡玛特的质疑声音多了起来。业界专家坦言，仅仅创造出几款热销IP是远远不够的，“中国的迪斯尼”想要成长为“世界的泡泡玛特”，必须攻克潮玩行业的3大终极难题，也就是“IP易短命”、“跨界鲜成功”，以及“单店瓶颈低”。

尽管王宁显然意识到了盲盒发展的风险，不仅于2023年在北京推出城市乐园，还透露未来会做电影，且已正式成立工作室。但中国主题公园研究院院长林焕杰向观察者网表示，泡泡玛特的城市乐园，虽然从经营的角度来说，方向是正确的，但距离真正的主题公园还很遥远，最多仅能算是个游乐园。加上泡泡玛特到目前为止并没有真正能转化为主题公园的IP，预估其发展瓶颈早晚会到来。