美联储主席伯南克说：“我认为不会出现滞胀，我认为远远不会重演七十年代的一幕。”布什总统说：“我们的经济没有衰退，我也不认为经济会陷入衰退。我们的经济只是减缓，这是有差别的。”
投资大师罗杰斯说：“美国经济早已陷入衰退，而且还会进一步恶化。”美联储前主席格林斯潘说：“目前的金融问题较过去一段时间更为严重，所以如果今年的经济衰退比过去两次衰退来得更深更重，我并不意外。”
这四个人都有份量吧？当他们互相矛盾的时候，美国经济跟谁站在一边呢？
这得用数据说话。最重要的有几个指标：
1、GDP：最新发布的去年第四季GDP增长0.6%，低于市场预期的0.8%，比第三季的4.9%而言更是暴跌。
2、通货膨胀率：一月份生产物价指数（PPI）升1.0%，同比创下二十七年最大升幅。一月份消费者物价指数（CPI）上涨0.4%，累计过去一年物价上涨达4.3%，为十六年的高峰。
3、失业率：二月份就业报告下个星期出来，但现在已经知道的是上个星期的初次申请失业金人数增加了1.9万人，而预期只是4000人。劳工部预计今年失业率将上升至5.2至5.3%。
这三个指标合起来，就是经济增长停滞，通胀率和失业率上升。这么一说，大家就会觉得很耳熟了。没错，这就是滞胀的典型特征，也就是七八十年代美国人的噩梦。
那一次滞胀是由高油价引发的，高油价阻碍了经济增长，又推高了通胀率。联储局主席沃尔克连番减息，釜底抽薪，到1983年才把通胀率降回到4%。美国付出的代价是：卡特总统下台、高达10%的失业率和15%的通胀率，以及三十年代大萧条以来最大的经济衰退。
这一次，至少从理论上还没有经济衰退，因为GDP只是下跌了一个季度，离经济学定义的“连续两个季度或两个季度以上出现下跌”还缺一个季度。不过，下个季度值得看好吗？
这就要看一下其他能够预示景气的数据：1月份耐用品订单下降5.3%，这会让制造商开工不足；评估全美制造业状况的最重要指标费城2月制造业指数萎缩至2001年以来最低点，表明制造业未来不景气；一月非制造业指数亦从54.4暴挫到41.9，创下七年最低点；去年第四季美国供出售及闲置的空屋占房屋供应总量2.8%，已相当一年的供应量；今年一月新屋动工数下跌3%，是1991年来最低水平；1月劳工薪资缩水1.2%；经济先行指数连续四个月下滑；工商协进会（Conference Board）公布的二月消费信心指数75.0，是十五年最低，消费者预期指数更跌到十七年低点。
不再多举了。迄今为止不见一项数据能够让人有点信心，而所有数字都表明民间消费及GDP的增长很可能进一步大幅滑落。
最重要的还不在于这些统计数据，而在于美国人没有信心。消费者、投资者、制造商皆如此。除了几个高级官员在努力鼓气，既然他们是官员，现在又是大选年，实在可以理解。
民众没有信心，布什政府和国会敲锣打鼓推出的1700亿美元刺激经济方案能有多大作用呢？它的中心内容是退税计划，可是民调说，只有18%的人会把这笔钱用于消费，而34%的人会把钱存起来，31%的人表示要用它还债，也就是说，有65%的人不用于消费。
在1992年经济衰退，老布什总统就是像现在小布什总统这样做的。他减少了工人薪水支票中扣除的所得税数量，而不是像肯尼迪总统和里根总统那样降低税率。这种提供短期贷款式的减税计划没有能够刺激消费，经济复苏不了，老布什也因此下台。
小布什遇到了比老布什更严重的问题，却不比老布什更聪明一些。
联储局现在认为经济下行的危险远远大于高通胀，也就是说，它更愿意减息而不是加息。这是它对抗衰退和金融危机的法宝，用宽松的货币政策制造泡沫，推动资产升值，通俗地说，就是开动印钞机去解决问题。
这次美国经济的危机根源并不是单纯的次贷危机，而是信贷危机。次贷引发信贷紧张，影响了消费及楼市，随后蔓延到整体信心。联储局用制造泡沫的办法来救经济，效果本来就令人怀疑，何况，在美元贬到历史低点，油价涨到历史高点，农产品也狂涨不已的时候，联储局顾前不顾后的政策会把通胀逼到多高呢？
但愿不要等到又一个沃尔克的联储局来收拾这个局面。（星岛环球网评论员 徐祎珉）
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