《星岛》记者传余 实习记者叶沛琪 深圳报道

近日，一款名为《后会友期》的综艺节目爆火。节目中，“我画地为牢啊，厉娜”、“那我所有的经济损失呢？”等金句在社交圈被持续传播。

而该综艺背后制作方芒果超媒（300413.SZ）也成为近期A股企稳后的热门个股，截至11月11日中午收盘，该股单月累计涨幅已超65%。这也使得不少错过行情的股民在股吧等平台评论：“我还没上车啊，厉娜！”

▲来源：雪球

同时，《星岛》查阅芒果超媒三季报发现，包括杨宗昌旗下的前三季度“冠军基”易方达供给改革在内的多只公募基金已提前埋伏。

不过，与股价持续走高形成反差的是，芒果超媒前三季度归母净利润同比下降近八成，爆火综艺能否对公司后续业绩提供新的增长支撑，也成为市场关注的焦点。

11月10日，《星岛》记者以投资者身份致电芒果超媒投资者关系部门，了解《后会友期》的商业化及对后续业务的助力情况，相关工作人员表示，目前并不掌握该节目具体的营收数据，但节目热播对平台整体运营有利，实际业绩表现仍需关注后续定期报告。

爆款综艺出圈，前三季度净利润下降近八成

据《星岛》统计，截至11月11日中午收盘，芒果超媒报收36.93元/股，单月股价累计上涨65.70%，总市值已达691.2亿元。

从消息面来看，芒果超媒自制综艺《后会友期》是此轮行情的重要“催化剂”。

公开资料显示，该综艺由张泉灵、李维嘉主持，许飞、厉娜、马天宇、张萌等十多位嘉宾参与录制，以昔日好友重聚为主题，通过共同旅行与坦诚对话，呈现成年人友情中的误解、遗憾与和解。

在这其中，2006年《超级女声》选手许飞与厉娜的重逢意外成为最大看点。在一段悬崖对谈中，许飞一句“我画地为牢，厉娜”迅速出圈，衍生出的“厉娜体”席卷社交平台，全网流行起“我起床了，厉娜”“我不想上班了，厉娜”等造句。

第三方平台数据显示，《后会友期》于10月22日上线，当日正片有效播放市占率就达到34.9%，跻身新综艺榜的首位；而到了10月30日，市占率飙至77.1%，成为2026年首部市占率破70%的新综艺。更为恐怖的是，在11月5日中午，准时蹲节目更新的网友们，硬生生把芒果TV的服务器挤崩了，大量用户反馈收不到验证码、页面报错。

综艺爆火背后的芒果超媒，今年业绩却并不“美丽”。2026年三季报显示，公司前三季度实现营业收入93.51亿元，同比增长3.18%；归母净利润2.13亿元，同比下降79.01%。其中，第三季度归母净利润仅1155.19万元，同比下降95.42%，扣非归母净利润为234.33万元。

对于业绩下滑，公司解释称，受部分渠道合作模式调整及重点影视剧排播节奏影响，会员收入同比下降，而内容成本保持刚性。此外，投资标的公允价值变动以及销售、研发费用等因素，也对利润造成影响。

▲来源：芒果超媒26年Q3财报

前三季度，公司公允价值变动损失约1.26亿元。不过，从单季度来看，芒果超媒第三季度综合毛利率达到22.26%，较第二季度环比提高5.45个百分点。

值得注意的是，《后会友期》于10月22日上线，并未计入截至9月底的三季度经营业绩。节目热度最终能够带来多少会员及广告收入，仍有待后续财报披露。

西南证券也在其研报中指出，总体来看，芒果超媒三季度毛利率实现环比回升，但短期利润仍承压，后续取决于Q4剧集排播兑现与 AIGC产能落地节奏。

传媒板块并非只有一个“厉娜”

芒果超媒月内的强势走势在A股传媒影视板块并非个例。

浙商证券11月9日发布的传媒行业研报显示，11月2日至6日，申万传媒指数累计上涨13.65%，同期上证指数上涨1.39%。AI短剧、漫剧及影视传媒等方向受到市场关注。其中，文投控股、上海电影等个股也均走出大幅跑赢大盘的强势表现。

有基金经理此前公开表示，11月份以来，AI投资关注点正向应用端扩散，部分资金对AI硬件与应用板块的配置倾向出现变化。

从产业端来看，AI技术正在加快进入影视内容生产环节。华鑫证券11月6日发布的传媒行业策略报告指出，2026年AI内容已从辅助创作工具逐步走向完整作品生产，AI短剧、长剧及影视内容有望带来新的内容供给。报告引用QuestMobile数据称，2026年8月，AIGC类应用月活跃用户规模达到5.37亿，短剧视频类应用月活跃用户达到4.67亿，同比分别增长87.5%和77.6%。

华鑫证券认为，随着模型能力提升及内容生产成本下降，2027年AI应用有望进入商业化兑现阶段，优质内容公司的竞争力可能进一步凸显。

▲来源：华鑫证券研报

回到芒果超媒，据其三季报，公司已设立AIGC创新内容中心和AI产业化中心，并推出AI长剧《后西游记》。公司表示，该作品已跑通商业化链路，后续又推出“灵创剧场”，布局AI中长剧等内容。

对于AI业务未来能否成为新的收入来源，芒果超媒投资者关系部的工作人员对《星岛》表示，公司正重点布局AI内容，并提及已经公布的“芒果灵创剧场”。不过，工作人员并未提供AI业务目前的营收和利润数据。

这也意味AI内容业务能否形成持续的收入贡献，以及能否缓解芒果超媒传统长视频业务的盈利压力，尚待进一步验证。

前三季度冠军基精准“埋伏”

在芒果超媒股价大涨之际，持仓机构也成为赢家。《星岛》对比公司2026年半年报与三季报发现，截至9月30日，多只公募基金新进入芒果超媒前十大股东名单。

其中，在前十大流通股东中，易方达供给改革持有1519.45万股，占总股本约0.81%，成为三季度末持股数量最多的公募基金产品。

值得一提的是，该基金也是前三季度的“冠军基”，而其基金经理也是前三季度主动权益基金市场仅剩的两只“翻倍基”的管理者杨宗昌。【此前报道：翻倍基仅剩2只！三季度科技“牛基”大变脸，医药主题接棒】

与此同时，华安媒体互联网混合基金、德邦稳盈增长混合基金及广发中证传媒ETF也进入前十大股东名单，分别持有819.45万股、672.44万股及500.79万股。

此外，也有基金选择继续持有或增加持仓。其中，工银文体产业股票基金在季度末均持有约902.49万股；易方达创业板ETF则由二季度末约376.26万股增至三季度末约730.09万股。

▲来源：东方财富，芒果超媒26年Q3十大股东名单

有人欢喜就有人忧，持有芒果超媒的部分机构在三季度选择了减仓或者退出。其中，在今年上半年，全国社保基金一一八组合持有芒果超媒约1751.53万股，位列公司前十大股东。但到9月末，该组合已不在名单之中。

同时，二季度末分别持有约866.61万股和703.28万股的东方红新动力混合、东方红京东大数据混合基金，也未再进入三季度末前十大股东名单。而素有“聪明钱”之称的北向资金，也在三季度减持了822.35万股，占其持有比例的34.32%。

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