《星岛》记者 黄冬艳 广州报道

11月11日，四川新荷花中药饮片股份有限公司（02206.HK，以下简称“新荷花”）正式在港交所主板上市，成为“港股中药饮片第一股”。

此次上市，新荷花共计发行651.73万股H股，最终每股发售价格40.2港元，市值约26.2亿港元，由广发证券与农银国际担任联席保荐人，募资总额2.62亿港元。

《星岛》注意到，公开发售期间，新荷花香港获2190.99倍认购，国际认购倍数1.25倍。暗盘阶段，该公司股价在耀才、辉立、富途三大平台均有23%以上的涨幅，其中富途一度飙至122港元/股。

上市首日，新荷花延续高开高走态势，以51.3港元/股开盘后迅速走高，截至10时40分左右报81港元/股，上涨101.49%，总市值47.51亿港元。

无基石投资，家族持股达64%

11月中旬，港股市场迎来一轮上市小高潮，近10家新股扎堆招股上市，除延迟上市的和美药业，目前港交所已接连迎来4家新上市企业，包括远信储能、芯德半导体、登临科技、新荷花，而新荷花是其中发行规模最小、市值最小，同时也无基石投资者的一家。

公开信息显示，新荷花由中药老兵江云于2001年创立，拥有中国第一家中药饮片GMP工厂，也是目前少数营收规模超10亿元的中国大型中药饮片产品供应商。

上市后，现年62岁的江云直接持有新荷花28.4%的股份，通过国嘉投资持有14%，累计控制该公司42.4%的投票权，为实际控制人。江云同时担任公司董事长兼执行董事，主要负责监督本集团的管理及战略发展。

此外，江云的儿子，34岁的江尔成亦持有新荷花16.3%的股份，且担任公司执行董事及研发总监，负责公司整体战略规划与发展。

另外，江云的妻子祁国蓉、妻弟祁杰、哥哥江平亦分别持股3.3%、1.5%、0.5%，家族累计持股仍达64%。

成立至今，新荷花仅在2020年1月通过股权融资引入国药君柏获得5.9亿元资金，另外通过5次股份转让引入四川国资、四川原电及其他个人投资者。

▲新荷花部分股东名单，来源：企业公告

此次顺利登陆资本市场，新荷花募资净额约1.97亿元，按计划，将有33.4%用于扩大中药饮片的产能，升级数字化智能生产系统，另外29%用于销售及营销活动。

其次还有个人客户的草本健康产品研发及组建面向消费者的运营团队、在越南及马来西亚建立海外销售渠道，以及战略性投资及潜在收购，重点布局中药上游供应链等。

年收入13亿，市场份额仅0.4%

新荷花旗下拥有普通中药饮片、毒性饮片两大类产品，共计770多个类型及超4900个产品，在国内拥有1000多家医院、医疗机构及大型连锁药店等客户。

按2025年中药饮片产品收入计算，该公司在中国市场排名第二，但由于市场集中度较小且竞争激烈，其市场份额仅0.4%。

《星岛》也关注到，2023-2026年前4个月，新荷花的总营收分别约为11.46亿元、12.49亿元、13.35亿元、4.32亿元，毛利率分别为18.5%、17.1%、19%、21.8%，均呈稳定上升的态势。

▲新荷花综合收益情况，来源：企业招股书

同期，新荷花净利润分别约为1.04亿元、0.89亿元、1.07亿元、0.34亿元，对应净利润率分别约为9.1%、7.1%、8%、7.8%，呈相对波动态势，主要受产品原材料成本增加、筹备上市等费用开支增加所致。

截至2026年4月末，新荷花的现金及现金等价物约为1.19亿元。截至8月末，该公司还有约1.79亿元的银行借款未偿还。

业务层面，近年来新荷花还大力推动线上平台，打造了简化采购流程的B2B采购平台金方草堂、线上中药处方产品销售平台金方云，以及微信小程序中药健康产品零售平台金色荷花等，但目前该类线上渠道贡献的收入占比依然较小。

随着中药材、中药饮片海外出口量逐渐增加，新荷花也有意通过布局海外市场，发掘国际市场的增长潜力，尤其是中医药需求强劲的越南和马来西亚等市场。

目前新荷花已与香港中医诊所及药房建立了业务关系，参与推出守创中药贸易平台，还是“一带一路中医药发展联盟”的成员，并计划利用全球范围的合作伙伴在越南、马来西亚以及中国台湾和中国香港等市场开展业务。

但目前新荷花海外业务收入占比仍不足5%，2023-2026年前4个月，新荷花来自海外市场的收入分别约为0.45亿元、0.56亿元，0.45亿元、0.21亿元，占总收入的比重分别约为4.0%、4.5%、3.4%、4.8%。

在招股书中，新荷花表示，其正在建立本地化团队，从而支持其国际市场的业务。

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