《星岛》记者 杨宸曦 广州报道
【《账本里的日子》专题编者按】
11月3日，中国人民银行行长潘功胜受国务院委托，向十四届全国人大常委会第二十五次会议作《国务院关于金融工作情况的报告》。11月5日，中国人大网全文公布，报告正文五千余字。
对于做宏观的人而言，这是一份看社融、看利率、看结构的文件。可对于更多普通民众来说，关心的也许是另一件事：它会不会动到明天的月供、存在银行的钱、征信记录上某笔旧账，还有基金股票等投资账户里波动起伏？
《星岛》特此围绕这份年度金融报告推出《账本里的日子》系列，每篇讲透一件事。
之一｜周一下重手，周四盖章：谁在托你的投资账户
11月5日收盘，上证报3689.91点，涨0.10%，盘中摸到3701.59点回落；沪深两市成交2.12万亿元，4869只股票收红，零只跌停。报告里那句“支持中央汇金公司发挥类平准基金作用”，就落在这天。
之二｜五千字账本，藏着一笔悄悄翻篇的旧账
单笔不超过1万元的个人信贷逾期，只要在2026年3月31日前足额还清，征信系统就不再展示。免申即享，全程免费。只是那扇门，早就关上了。
之三｜存款保险的50万，到底怎么算
报告写明“一省一策”推进中小金融机构改革化险，接管中的众邦银行被单独点名。存款保险覆盖多少家、保到多少、真出事多久到账，这篇一次说清。
之四｜老家那条地铁的账，是怎么从借新还旧翻过来的
2026年9月末，全国剩余融资平台数量较2023年3月末下降92%，经营性金融债务减少79%。你老家的桥、地铁和医院的账，正在换一种算法。
之五｜月供，少了1个点
9月末新发放个人房贷利率3.05%，主要利率处在历史低位。降息是怎么一层层传到贷款人的还款短信上的，这篇把它拆开。
先从牵动人心处开始。
——星岛资本论编辑部
《账本里的日子》· 之四
11月5日，中国人大网公布《国务院关于金融工作情况的报告》。这份报告是央行行长潘功胜11月3日受国务院委托，在十四届全国人大常委会第二十五次会议上作的，账期是2025年10月以来，也就是“十五五”开局之年的第一本金融账。人大网在前言里点过一句：这是2022年以来常委会第五次听取和审议金融工作报告。
报告第五部分讲“防范化解金融风险隐患”，紧挨着“依法接管”的是：支持融资平台债务风险化解取得明显成效。持续督促各地落实一揽子化债方案，有序化解融资平台债务风险，加快推进融资平台退出和改革转型。2026年9月末，全国剩余融资平台数量较2023年3月末下降92%；2026年6月末，存量经营性金融债务较2023年3月末减少79%。
一位金融业人士表示，这两个百分比，一头是退了多少家，一头是卸了多少债。你老家的城投、地铁、产业园、那条修了半截的路，都在这两组数里。
先弄明白：什么叫融资平台
上述人士称，融资平台就是地方政府攒出来干活的钱袋子公司。它由地方政府或者下属部门、事业单位，拿财政拨款或者土地、股权砸出来，顶着企业法人招牌，干的却是修路、建桥、搞产业园、拆迁安置这些本该政府掏钱的活。它借钱，名义上是公司债，实则是替政府借的。
城镇化二十年，如果没有这些平台，很多地方连第一条地铁都修不起来。问题是：项目不一定赚钱，钱照样借；旧债到期还不上，就再发一笔新债顶上——借新还旧，滚成雪球。
2014年新预算法落地，打开了省级政府发债的“前门”，同时剥离融资平台的政府融资职能，堵住了“后门”。
两组数，是一份成绩单的两面
报告给的两个百分比，需要分开看。
第一个数：平台数量，降92%。 时间点是2026年9月末，基数是2023年3月末。这是退出的速度——有多少家已经摘掉了政府融资的帽子、走出名单。
轨迹能看出节奏：2024年，全国融资平台少了7000多家；2025年末，剩余数量比2023年3月末降了74%；到2026年9月末，一口气跳到92%，一年不到多退了18个百分点。截至2026年上半年末，累计完成退出的城投公司5187家；2025年底时，全国已有超82%的平台走完退出。
第二个数：存量经营性金融债务，减79%。 时间点是2026年6月末，基数还是2023年3月末。这体现债压得怎么样——即便平台还在名单里，它背着的银行贷款、债券、非标，已经被置换、展期、重组掉一大截。
前一个管人退了没，后一个管账瘦了没。光退人不瘦账，是假退出；账瘦了人还在，也撑不住。两样一起动，才算真化债。
这债是怎么“化”的：进度条已到98%
多管齐下见成效，而且这轮快收工了。
首先，财政置换。 2024年11月，全国人大常委会批了6万亿元债务限额，分三年用：2024、2025、2026每年2万亿，专门换掉存量隐性债务。财政部10月23日公布的最新账是：2026年1-9月，全国发行用于置换存量隐性债务的专项债券18977亿元，完成全年2万亿额度的95%；三年累计，6万亿限额发行进度98.3%。按财政部测算，置换后五年累计能省下约6000亿利息。
起点和现在摆一起看更清楚：隐性债务余额从2023年末的14.3万亿元，降到2025年末约6.5万亿元；2028年底前全部化解，是写进方案的明确信号。
其次，金融重组。 商业银行给平台做债务重组、展期降息、非标置换，把高息旧债换成低息长债。央行还配套过应急流动性工具。湖南湘西2025年清掉42家平台，拖欠企业的账款超额131%还清。
再次，盘活资产。 “用、售、租、股、融”——把平台手里的地、楼、股权、收费权变成现金，腾出额度还债。
截至2026年9月末，全国地方政府债务余额606539亿元，其中专项债425770亿，全部在人大批准的限额之内，平均利率2.7%、剩余平均年限10.9年。债还在，但已从“偷偷借的高息短债”，换成“摆在阳光下、便宜又长久的法定债”。
国常会那句，得放在这条线上读
11月6日的国务院常务会议，通稿里有一句：持续化解地方政府债务、中小金融机构等领域风险。
没点平台，没提额度，没给新动作。但它前面还有半句部署值得对着看——用好地方政府债务结存限额，配合“加快重大项目和‘六张网’建设”。
这两句是连着的：一边是化债，一边是给地方留一口能喘气的钱。
10月9日，财政部宣布安排5500亿元地方政府债务结存限额，是今年新增的活水，比去年多500亿：其中3000亿是一般债务，省市不许截留，全部分给县区，专门补基层“三保”；2500亿是专项债，给四季度真有项目、真缺钱的地方，重点保“六张网”，向经济大省倾斜。广东已经率先发了361亿，四川100亿在排队。
一位业内人士对《星岛》打了个比方：“置换债是把旧账擦干净，结存限额是给明天留口粮。前面快砍完了，后面这口粮得省着吃——不能一边化债一边又开口子。”
硬骨头在后半场
退平台是有军令状的。
财政部等部门的150号文显示：地方政府融资平台须在2027年6月底前退出融资平台名单，距现在不到一年。三条硬门槛，需要全过才算数：
一是隐性债务清零；二是彻底剥离政府融资职能，变成自己扛盈亏的市场主体；三是经营性金融债务清零，或者虽还有债，但征得占金融债务三分之二以上份额的债权人同意退出。
中央财经大学教授温来成对第一财经表示，目前退出进度符合预期，按照目前这一进度，明年可以基本完成这一任务。媒体表示：按现在的进度，明年基本能完成出清。陕西等地甚至要求今年底前就清零，抢在死线前。
可真正的硬骨头，还在后半场。
隐债这颗明雷，置换债基本拆完了。水面下那层叫经营性债务——平台借的、没进财政部台账、财政也不兜底的那部分。据华泰固收估算，还没处置的经营性债务大约3万亿到5万亿元。它不靠中央置换债接，得平台自己还，或者让占大头的银行、债券持有人坐下来谈。
这也是报告把两个数并排写的用意：92%是退，79%是卸。退得快，卸得慢——后半场难的就是这个落差。
监管现在盯的是两头：一头是假退出，平台摘了帽子，政府融资功能偷偷挪到别的国企身上，换个马甲又长出来——江西要求退出后落实不少于一年监测期，安徽在搭退出后评价体系；另一头是经营性债务别再变回隐债，所以全口径债务监测要并轨：法定债、隐债、城投债、拖欠账款，一起装进一个锅里看。
跟老家什么关系
说回那条地铁、那座桥。
以前的账是这样走的：平台公司举债修起来 → 指望地卖出去、房子建起来还钱 → 地没卖动，就借新债还旧债 → 利息越滚越厚，学校医院的预算都得让路。
现在的账，往两处挪：
一是借换成了发债。 以前是平台偷偷借高息的钱，现在是地方政府光明正大发债，利率2点几、期限十几年，晒在阳光下。这是新预算法十年前就开的“前门”，这轮才算真走通。
二是建得看真金白银。 平台退了、职能剥了，再想上新项目，得问一句：以后能自己养活自己吗？所以就会看到，一些没现金流的基建慢下来了，一些有运营收入的轨交、停车场、产业园还在推——不是不建了，是账得算得过来。
报告收尾用的是“加快推进融资平台退出和改革转型”。转型，才是真考题。退出是减法，转型是除法：从“替政府借钱的公司”，变成“自己会赚钱的企业”。温州产业集团刚发了全国首单专精特新科创债，5个亿、票面2.18%，钱直接投到产业链上的小巨人——这就是一家老城投往产业运营商身上挪的样本。
这一步走成，老家的桥才不是下一份账单。
回头看那两组数：92%和79%，是三年化债的一份中期答卷，不是满分。置换债的进度条已经到98%，明雷快拆完了；死线在2027年6月，最后那8%的平台、还有3万亿到5万亿经营性债务的暗雷，才是最难啃的。
下一篇，镜头收回你自己的账本——每个月那条还款短信。报告同一段里还写着：2026年9月，新发放个人房贷利率3.05%，主要利率处在历史低位。你的月供是怎么一层层被降息“传导”的，这本账，翻到最后一篇。
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