《星岛》记者 郑淑仪 深圳报道

近日，广州酒家正式公布了2026年上半年业绩，这家1935年诞生于广州文昌路的老字号，不仅手握“广州酒家”“陶陶居”“利口福”三大中华老字号，广式月饼更是连续6年全球销售额第一。

期内，广州酒家营收21.78亿元，同比增长9.39%；但归母净利润只有3083万元，同比下滑21%。一家90年的老字号半年只赚了3000万，这就是广州酒家的现状——“增收不增利”的账面上，茶楼里的生意还在，但真正扛起增长的却早已是食品业务。

拆开广州酒家的半年报，速冻食品是上半年的业绩亮点：收入5.93亿元，同比增长12.66%，占了食品业务收入的近一半。牛乳馒头、核桃包、叉烧包、虾饺等曾经在“茶楼才吃得到”的广式点心，如今是各大商超冰柜里的常客。有超市推销员对《星岛》说，广州酒家的包点系列“不愁卖”。

但速冻食品的毛利率远不如月饼，上半年整体毛利率只有24.86%，比2025年全年31.6%低了近7个百分点，也就是说，上半年卖速冻是赚辛苦钱，下半年卖月饼才是真正的利润来源。

而月饼是一个极度依赖季节性的生意。上半年广州酒家食品制造收入12.92亿元，其中月饼只有4700万元，这是因为月饼的市场旺季在三季度才会爆发，比如2025年三季度，广州酒家的月饼销售收入达14.25亿元，占当季食品收入的七成以上。

餐饮业务板块，期内广州酒家餐饮服务业务收入8.46亿元，同比增长9.5%，但毛利率只有16.74%。公司旗下有两个餐饮品牌，定位明晰：“广州酒家”走商务宴请和传统粤菜，“陶陶居”主打年轻、时尚、新派粤菜。甚至在2025年底，陶陶居还推出了“晚市+宵夜”模式，营业到凌晨2点。

从门店数量看，陶陶居已经反超。截至2026年8月，陶陶居直营门店30间，广州酒家27间。在“年轻化”这件事上，陶陶居成为中坚力量。

近几年，广州酒家的售卖渠道也发生了变化：在线下，多款产品摆上了盒马、山姆、沃尔玛、开市客等会员商超的柜台；在线上，直播间、达人带货和AI数字人也纷纷带货。消费者对广州酒家的选择，从“到店”流向了“到家”，从“面子礼盒”分化为“日常囤货”。

在半年报里，海外市场是广州酒家的另一块增量。期内，广州酒家的境外收入同比增长近40%，公司还设立了香港子公司，重点开拓北美、日韩、澳洲市场，其中月饼和速冻点心便是打头阵的产品。

9月1日，广州酒家董秘在回答投资者问题时称，当前“广州酒家广式经典礼盒”已经摆上美国、加拿大、澳大利亚等海外国家的开市客货架。目前，广州酒家的月饼、速冻点心、广式馅料远销全球20多个国家和地区。

影响力研究院品牌与IP委员会副主任高承飞向《星岛》表示，月饼是天然的文化输出品，在海外华人市场有不可替代的心智优势。广式月饼出海有天然华侨基本盘，但要在北美、日韩打开本地人市场，光靠一年一季的月饼不够，速冻点心才是“日常款”，复购率更高，也更考验供应链。

从产品方向看，如今的广州酒家靠“两条腿走路”：节令礼赠是基本盘，健康化是增量。

其中节令这条腿很稳健，广州酒家的广式月饼品类连续6年全球销售额第一，国内销量连续14年全国第一；端午期间“靓汤粽”卖爆，“臻品好礼”礼盒登顶京东热卖榜，“粽有福运”礼盒拿下抖音咸粽好品榜TOP1。

为了顺应消费者“减糖、养生”的需求，广州酒家研究出了多款健康属性更强的产品，如低GI系列产品、薄盐无硝腊肠、滋补炖汤等；在粤式糖水赛道推出七白杏仁酪、金桂石斛银耳羹等；此外还有牛乳馒头、豉汁虎皮凤爪等岭南风味大单品。这些产品瞄准的是日常消费场景，也算“平替版”广式早茶。高承飞认为，“健康化是大方向，健康化解决日常复购，节令产品决定全年利润，两条腿都不能瘸。”

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