《星岛》记者 黄冬艳 广州报道
华润置地逐渐完成城市投资开发运营商的模式换挡。
赶在8月最后一天，华润置地（01109.HK）披露了2026年上半年业绩，并由董事会主席李欣牵头，总裁徐荣、首席产品官兼董事会副主席张大为、首席财务官赵伟、首席运营官陈伟等一同出席业绩发布会并答记者问。
数据显示，上半年华润置地综合营业额为678.7亿元，同比减少28.5%，综合毛利率同比提升1.4个百分点至25.4%，股东应占净利润98.4亿元，核心净利润同比增长1.6%至101.6亿元。
与利润回升相对的是，华润置地债务规模有所下降。截至2026年6月末，公司综合借贷总额约为2711.8亿元，较2025年末小幅降低3.66%，净有息负债率为41%，较2025年底上升1.8个百分点。
“从上半年整体的战略执行情况来看，总体成效还是符合预期的。”这是业绩会上，一把手李欣对华润置地今年上半年业绩表现的评价。
收租业务双位数增长，贡献过半核心净利润
介绍2026年上半年财务情况时，首席财务官赵伟表示，2026年上半年营业额同比减少超两成，主要源于近几年房地产行业调整；华润置地为控制风险，在2024年主动降低了拿地规模，导致2026年上半年整体交付项目规模较小。
但在收入大幅减少的基础上，华润置地的核心净利润却呈走高的态势，同比增长1.6%，达到101.6亿元。
赵伟在业绩会上强调，华润置地是已公布业绩的上市房企中，唯一一个核心净利润超百亿的公司，核心净利润率达到15%。
具体到业务收入结构来看，华润置地的开发销售业务仍是基本盘，上半年贡献了452.6亿元的收入，同比减少39.1%，占总收入比重超六成，但该项业务的核心净利润却仅有35.1亿元，同比减少11.8%，占核心净利润总比重亦进一步减少至34.5%。
利润下滑主要源于期内结算均价下降1.4%至22878元/平方米，且结算单方成本上升5.2%至20489元/平方米，使得结算毛利率减少1.4个百分点至10%。
华润置地方面透露，截至2026年6月末，其还有已签未结算开发物业营业额1881.9亿元，其中预计972.8亿元将在2026年内结算。
收租业务2025年已开始贡献过半核心净利润，盈利能力持续增强，今年上半年毛利率高达73.3%，被华润置地视为长期增长引擎，也是华润置地三大业务中，2026上半年唯一收入及核心净利润均获得双位数增长的业务。
《星岛》从半年报了解到，华润置地经营性不动产收租型业务主要包括购物中心、写字楼、酒店，今年上半年该项业务营收同比增长了17%至141.6亿元，占总收入比重仅约为20.9%，但贡献了55.4%的核心净利润，为56.2亿元，同比增长12.7%。
贡献了12.4%收入的轻资产管理收费型业务，2026年上半年的收入同比微降0.1%至84.5亿元，核心净利润约为10.3亿元，同比减少0.5%。
业绩会上，董事长李欣表示，文体产业运营、租赁住房、酒店管理等业务实现了超预期的增长。
以文体运营业务为例，上半年该项业务营业额为6亿元，同比增长18.1%，经营利润同比增长7.5%至1.5亿元。目前，华润置地在管项目24个，管理资产价值763亿元，上半年还新获取了深圳、宜宾、无锡4座场馆运营权，新进无锡、宜宾2个城市，新增管理面积88万平方米。
借贷规模2711.8亿，员工人数不再大减
《星岛》注意到，2026年上半年华润置地砸下了324.9亿元的权益金额，新增16宗土地，新增土储284万平方米，扩储力度较2025年同期有所加强，但其中13个为多元化渠道获得，如片区统筹开发项目、收并购、综合体开发等，平均土地溢价率仅4.2%，总货值则高达743亿元，其中一、二线投资利润占比达到99.5%。
截至2026年6月末，该公司的总土地储备面积为4712万平方米。据首席运营官陈伟透露，华润置地2025年及2026年上半年新获取的项目，整体的销售利润兑现都超过了投资预期。
大手笔的业务布局扩张下，华润置地的现金也有所减少。截至2026年6月末，公司现金储备989.1亿元，较2025年底的1169.9亿元减少15.45%。
值得一提的是，8月28日三部们联合发布了关于现房销售的相关政策要求，市场观点普遍认为将增加房地产开发企业的销售回款周期。对此，总裁徐荣亦在业绩会上坦言，该新政对开发企业在中短期的现金流管理会形成一定的压力，但也有助于建立长期健康有效循环的企业高质量发展状态。
华润置地称会一方面向内部做好经营，开源节流；另一方面则向外做好属地政府的沟通，在模式切换期保障公司投资生产经营的稳中求进。
债务方面，华润置地也通过新旧债转换以及购物中心等资产出表回流资金，实现规模及成本降低。数据显示，为支持业务发展，今年上半年华润置地在境内公开市场新获得了115亿元的融资，票面利率仅1.55%至2.00%。
截至2026年6月末，华润置地的综合借贷规模较2025年末减少3.66%，约为2711.8亿元，其中约19%将于一年内到期，加权平均融资成本约为2.63%，较2025年末的2.72%亦有所减少。
值得一提的是，华润置地还在今年6月份将成都万象城项目出售，回笼资金84.75亿元，但依然保留该项目的运营权，借此实现轻重资产转换，且这并非该公司近年首个资产出表案例。
业绩会上被问及资产出表规划考量时，赵伟表示，成都万象城等项目已进入稳定经营期，出售可实现长期沉淀的存量资产价值盘活兑现，每年华润置地都会结合政策市场及项目经营情况，统筹考量安排项目的有序退出，“十五五”期间，预计每年会有5个左右的类似项目退出。
此外，《星岛》从半年报中发现，经历2025年组织架构调整大举裁减近8000人后，2026年上半年，华润置地的内部变革似已接近尾声，截至6月末其员工总数为59045人，与2025年12月底的59077人相差无几。
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