星岛财讯，中信建投8月20日研报指出，当前保险板块处于“负债端量增质优、资产端盈利修复确定性高、估值却仍在低位”的错配状态，具备显著配置价值。负债端来看，港险收益征税后部分需求可能回流至内地，看好规模增长与结构优化共振。长期来看，地产财富效应弱化+资管新规推动理财净值化+低利率共振驱动储蓄险新单增长。分红险新单占比提升和预定利率下行利好刚性负债成本优化，65号文整治银保“小账”、利好银保业务质量改善，看好头部险企份额提升。资产端来看，二季度预计明显修复，带来中报业绩弹性。上半年末人身险、财产险公司对股票+基金配置比例分别同比+2.73、+2.28pct至16.08%、18.44%，而26Q2、26H1期间沪深300指数累计上涨11.90%、7.55%，二季度单季盈利修复的确定性显著提升，中报有望成为保险股再定价的重要催化。估值方面，目前仍然停留在悲观区间，尚未充分反映负债端改善与二季度利润修复预期。