《星岛》见习记者 王旭  深圳报道

一家安徽塑料管道企业，在北交所IPO辅导路上走了两年多，至今仍有三个“老问题”挂在清单上。

近日，《星岛》注意到国元证券发布关于安徽豪家新材料股份有限公司（下称“豪家股份”）第11期辅导工作进展报告。

这份覆盖2026年4月至6月的报告显示：公司仍未取得国家级专精特新“小巨人”资质、2025年营收及扣非净利润继续下滑、董监高人员变动后仍需持续培训。这三个问题，分别对应着北交所上市的板块定位、持续经营能力、规范运作三道关卡。

小巨人：不是没动，是没中 

豪家股份的小巨人“卡壳”问题，最早出现在2024年7月的第3期辅导报告中。此后连续8期报告均将其列为待解事项，至今已跨越近两年。

不过，第11期报告透露出一个关键变化：“2026年国家级专精特新‘小巨人’评选已开始，公司已积极申报参加。” 这意味着企业并非坐等，而是在新一轮评选中主动出击。能否入围，取决于本年度的评审结果。

在北交所当前的审核生态中，小巨人的分量不容忽视。据统计，2026年北交所上会企业中，拥有国家级专精特新“小巨人”资质的占比超过八成。对于尚未取得该资质的企业，审核问询往往会聚焦于研发投入的真实性、创新产出的转化效率、以及是否具备与“创新特征”相匹配的成长性。

辅导机构也在报告中明确写道：将持续关注公司的“创新投入、创新产出及创新认可等相关指标，要求公司持续符合北交所创新特征相关指标”。业内人士认为，这句话就是隐性的前置提醒。

业绩两连滑：行业β叠加区域α 

比资质更棘手的，是业绩的下行压力。

第7期辅导报告已披露2024年营收及扣非净利润同比下滑，原因指向阜阳地区市政管道招投标减少。第11期报告再次确认：2025年全年营收与扣非净利润，相比2024年继续出现“一定程度下滑”。这已是公司连续第二个完整财年录得同比下行。

报告给出的解释是双重的：一是阜阳地区2025年市政管道项目招投标依然偏少；二是公司民用管材管件业务受下游建筑、地产行业景气度拖累，且该部分业务目前仍处于拓展初期。

值得留意的是，报告并未披露2025年的具体营收及净利润数字，仅以“一定程度下滑”定性表述。在IPO辅导文件中，这种回避精确数据的做法，通常意味着降幅较大但尚未触及“致命线”。

横向来看，豪家股份的困境并非孤例。

2025年，塑料管道行业整体承压，多家头部上市公司营收出现双位数下滑。豪家股份作为区域性中小企业，在市政工程收缩与民用市场开拓受阻的双重夹击下，抗周期能力相对薄弱。

《星岛》注意到，上述报告中也埋了一条积极的线索——“已结合2025年度营收具体数据与公司实际情况，积极布局多渠道和应用场景的产品销售。”这意味着企业正在寻找新的增长曲线，只是成效尚需时间验证。

治理变动：正常更替，但需补课

第11期报告还披露了公司治理层面的变动：报告期内存在董事离职、更换监事、增补董事等情况。

从措辞看，这些变动属于企业正常的董监高换届与补位，并非突发性动荡。但由于新进人员对上市公司规范运作体系尚不熟悉，辅导机构仍需通过集中授课、组织自学等方式，强化其对证券市场法律法规、信息披露义务、关联交易管理等事项的理解。

有不愿具名的法律人士指出，根据证监会发布的《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》（下称“辅导规定”）第二章第十七条，辅导机构应当督促辅导对象的董事、监事、高级管理人员及持有百分之五以上股份的股东和实际控制人(或其法定代表人)全面掌握发行上市、规范运作等方面的法律法规和规则，知悉信息披露和履行承诺等方面的责任和义务。

对于一家冲刺IPO的企业而言，董监高的规范意识是基础门槛。这类补课动作虽然不会构成实质性障碍，但客观上会拉长辅导周期，增加时间成本。

下半年是关键窗口期

在本期报告的下一阶段安排中，有一句话值得特别注意：“针对公司具体情况进行辅导总结，对公司是否达到发行上市条件进行综合评价，协助公司开展首次公开发行股票申报文件准备工作。”

这或许意味着，2026年下半年将是豪家股份IPO进程的关键节点：小巨人本年度的评审结果即将揭晓，2025年年报审计数据也已落地。两项核心变量若能同时达标，申报窗口或将打开；若任一项不及预期，则很可能从“继续辅导”转入“延缓推进”状态。

对于一家2016年成立、2023年11月才完成首次辅导备案的区域性管道企业来说，北交所的门槛不高，但也不低。小巨人、业绩、治理——三道关，每一道都绕不过去。

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