《星岛》记者 屈慧 广州报道
7月30日，今年港股最大新股中际旭创（03308.HK/300308.SZ）正式挂牌上市。
中际旭创此次港股IPO发行定价980港元/股，共发售5450万股H股，其中香港发售545万股，国际发售4905万股，募集资金约534亿港元。若发售量调整权及超额配股权获悉数行使，募资总额最高可达614亿港元，超过前不久上市的立讯精密，成为2026年港股最大IPO项目。
中际旭创的IPO发行承销阵容也极为豪华，高盛、中金、摩根士丹利、广发证券担任联席保荐人，海通国际、汇丰、花旗等十余家头部机构参与承销团。
但根据7月29日公布的认购结果，中际旭创香港公开发售部分认购倍数仅为16.84倍；国际发售部分认购为9.73倍。
在7月29日的暗盘交易阶段，中际旭创辉立证券收盘价969.5港元，较发行价跌1.07%；富途证券收盘971港元，跌幅0.92%，耀才证券收盘价971港元，跌幅0.92%。
7月30日上午，中际旭创开盘后即破发，A股也大跌超6%。截至9时45分左右，中际旭创港股报952港元/股，下跌2.86%；A股报890.02元/股，下跌6.41%。
A股连挫，紧急回购80亿元
《星岛》注意到，中际旭创此次港股募资定价与A股市场价并未形成巨大的套利差，港股最终发行价较A股7月29日收盘价仅折让11%。而今年上市的“A+H”型股票，往往IPO价格较A股市场价折让都在30%—50%之间。
这主要是因为近期受到“光模块1.6T产品价格下调”和“核心物料被海外封锁”的消息影响，中际旭创A股的股价近期一路下挫，连带影响了港股IPO的发售，最终定价较此前的定价上限1010港元/股折让3%。
7月29日，中际旭创A股收盘价为951元/股，月内股价整体已跌去27%。最新市值为1.06万亿元，较此前1.5万亿市值高点缩水三分之一。
就在上市前的7月28日，中际旭创还紧急召开投资者会议，针对行业1.6T光模块价格降幅较大的市场传闻进行回应。
公司称，1.6T光模块认证门槛更高，主要集中在少数头部客户，新增供应商数量有限，供给格局并未出现恶化；公司作为率先进入市场的供应商，在核心大客户中都拿到了较好的份额和价格。此外，几乎所有客户订单已覆盖2026全年，部分客户订单已下到2027年。
7月29日，中际旭创董事长兼总裁刘圣还提议公开回购股票，拟用于股权激励或员工持股计划，回购资金总额在40亿元-80亿元之间。
募资扩产，保供应链安全
此次赴港上市，中际旭创共引入33家基石投资者，包括淡马锡、阿布扎比投资局、高瓴资本、贝莱德、阿里巴巴、腾讯、周大福等，涵盖了主权基金、产业链巨头、知名投行和投资机构。
至于募资用途，中际旭创计划35%投入研发，包括持续迭代1.6T产品、攻坚3.2T光模块量产，布局XPO、NPO及CPO下一代集成光互连技术，在未来高性能光互连解决方案中建立先发优势。
另一大重头戏是扩产，中际旭创拟将30%募集资金（约160亿港元）用于光模块产能的扩张。扩产后，中际旭创产能将从2026年的4000万只增长至2029年的9000万只，其重点将考虑在东南亚、中国内地及其他地区建立生产设施。
在地缘政治紧张的当下，海外供应链布局和安全备受重视。今年6月8日，美国国防部就将中际旭创列入中国涉军企业清单；7月，市场还曾传言公司上游物料旋光片被海外封锁。
中际旭创还在泰国、中国台湾地区设置了生产基地，除缓解产能紧张外，还为供应链稳定性增添更多保障。
此外，中际旭创还拟将资金延伸投入供应链，计划投入10%强化供应链韧性及商业化能力，包括为供应商采购设备，签署长期框架协议增强供应稳定性，帮助供应链技术进步等。
余下的15%将用于战略并购投资，10%用作营运资金。
AI“卖铲人”，单季利润增277%
中际旭创拳头产品是高速光模块，其主要功能是在光纤通信中实现电信号与光信号的转换，支持光纤网络内的高速数据传输，适合应用在AI时代的大型算力集群设备中。
据灼识咨询资料，中际旭创自2021年起连续五年是全球收入规模最大的光互连解决方案提供商，2025年占整体光互连解决方案市场的21.2%。公司在400G、800G及1.6T高速光模块细分领域处于领先地位。
在AI基建的推动下，中际旭创近两年的业绩连创新高。2023年公司总营收107.18亿元，2024年增至238.62亿元，2025年进一步冲高至382.40亿元；净利润从2023年的22.08亿元，增长至2025年的115.80亿元。
2026年AI基建行情继续走高，中际旭创业绩持续爆发：2026年一季度营收194.96亿元，净利润63.17亿元，同比增幅分别达192%、277%，毛利率也攀升至45.5%。
中际旭创主要客户为北美四大云厂商，以及英伟达等AI基础设施巨头，其六成收入来自美国等海外市场。
今年一季度，英伟达成为中际旭创第一大客户，收入贡献占比高达25.1%；而在此前的数年内，中际旭创的第一大客户都是谷歌。
成功上市后，王伟修及其一致行动人控制中际旭创16.53%的股份，据此，其财富值达1754亿元；刘圣则持有8.16%的股份，财富值达866亿元。
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