《星岛》记者 黄冬艳 深圳报道

2026年全球资本市场持续处于波动重塑周期，地缘政治扰动、货币政策预期反复、资产价格重估提速，让跨境资本配置与港股市场走势备受市场关注。

在此背景下，星岛环球网在深圳举办“2026年夏季港深资本闭门研讨会”，围绕“地缘政治与全球资产重估”主题，邀请深港两地的企业、机构、行业专家代表，共同探讨地缘避险、港股机遇、企业出海、科创赋能等话题。

广发证券发展研究中心策略资深分析师余可骋受邀参会并发表主题为《港股的短期风险和中长期机遇》演讲，围绕港股市场走势发表主题研判，厘清市场短期解禁风险，同时明确AI稀缺资产赋能下的中长期投资价值。

当前港股IPO市场热度持续攀升，2026年一季度，港股IPO发行达40只，募资总净金额高达1099亿港元，超越纳斯达克和纽交所，全球融资额登顶。

AI、半导体、创新药等科创企业密集登陆港交所，成为市场核心增量，但随之而来的大规模限售股解禁，也成为困扰市场的核心短期变量。

据余可骋在演讲中分享，2026年港股将迎来史上最大规模解禁潮，引发市场高度关注。其中7月解禁规模超2000亿港元，预计三季度解禁总规模达7600亿港元，核心集中在AI大模型、GPU半导体、高端制造、医疗健康等热门赛道，智谱、Minimax、壁仞科技等头部科创企业位列解禁主力。

值得关注的是，港股通投资者无法参与新股打新、分享上市红利，却需被动承受解禁带来的市场波动，这也是2026年南向资金对港股市场最为担忧的短期风险点。

通过复盘港股历史上宁德时代、恒瑞医药、美图等前十大规模解禁案例，余可骋发现，无论限售股解禁更多是情绪面短期冲击，核心下跌行情往往发生在解禁落地前，而解禁落地阶段大概率迎来个股阶段性底部。

余可骋表示，利空集中释放后，可能意味着阶段性利空出尽的机会，市场不确定性将显著收敛，为后续修复行情铺垫基础。

立足全球流动性与地缘环境，余可骋分析，待地缘扰动带来的通胀与流动性压制逐步消化后，在美债收益率未快速上行的前提下，港股估值有望迎来修复性正向贡献。同时，中东主权资金正持续参与港股一级市场，作为 IPO 基石投资者，布局科创、新能源优质标的。但尚未形成二级市场大规模流入态势，长期来看，将为港股市场提供稳定的增量资金支撑。

中长期维度，余可骋认为，港股具备鲜明的中国资产属性，内资企业市值占比超七成，过往走势与国内制造业PMI高度绑定、顺周期性极强。但随着港交所18A、18C制度持续优化，AI大模型、高端GPU、创新药等港股稀缺科创资产持续上市并纳入指数，将彻底改变港股权重结构。

过去十年恒生指数金融、地产权重合计下降22%，医药、信息技术、互联网科创权重持续提升。随着越来越多中国高端制造、科技、创新药等公司赴港上市，有望逐步弱化强周期属性，推动恒生科技指数向“东方版纳斯达克”转型，打开长期估值上行空间。