在全球股市屡创新高，美国科技股持续狂飙之际，市场对于泡沫风险的忧虑也逐渐升温。知名经济学家泽伯格（Henrik Zeberg）近日警告，美股目前正处于他认为“史上最大的金融泡沫”阶段，虽然市场短期内可能仍会进一步上涨，但最终恐将迎来剧烈崩盘，而且潜在影响恐比2008年金融危机更严重。美国知名投资人贝瑞（Michael Burry）则示警，目前市场估值过高，与1999年至2000年网络泡沫破裂前夕越来越相似。

巴菲特指标逼近历史极端

根据外媒《Finbold》报导，泽伯格引用“巴菲特指标”作为重要依据，该指标是以美国股市总市值除以国内生产毛额（GDP），用来衡量市场估值是否过热，目前该数值已逼近230%，远高于历史平均水平，甚至超越2000年网络泡沫与疫情后股市反弹时期的高点，显示市场可能已进入极度投机阶段。

泽伯格认为，现阶段的市场涨势主要并非建立在稳健的经济基本面，而是受到市场流动性过剩与投资人“错失恐惧症”（FOMO）推动。他指出，即便消费者财务压力升高、违约率增加、企业招聘放缓等经济警讯已逐渐浮现，但市场情绪仍持续乐观，尤其人工智能（AI）热潮更进一步推升科技股价格。

他将目前行情形容为典型的“井喷式见顶”（blow-off top），也就是市场在最后阶段出现近乎失控的急涨现象，根据他的预测，标普500指数在正式反转前，仍可能进一步上攻至8000至8200点区间，但随后恐面临大幅修正。他预估，这波由信贷扩张与投机情绪带动的抛物线涨势，可能于2026年第一季或第二季触顶，接着迎来重大崩盘。

市场像极网络泡沫前夕

除了泽伯格之外，曾因成功预测2008年美国房市崩盘、并在电影《大卖空》（The Big Short）中声名大噪的投资人麦可・贝瑞（Michael Burry），近期也再度对市场提出警告。他认为，目前AI热潮带动下的科技股与半导体股，与1999年至2000年网络泡沫破裂前夕的市场氛围相似。

贝瑞指出，即使全球地缘政治风险仍高，市场风险偏好却丝毫未见降温。他认为，这种由动能交易与市场情绪驱动的行情，往往是泡沫末期最危险的阶段，建议投资人应避免过度贪婪，并降低科技股投资部位。