告别3月的崩跌，全球股市在4月进入疯狂，资金涌入科技股与半导体族群，刺激美股与亚洲股市屡屡创下新高，如今市场开始出现风险讯号，警告大幅回撤就在眼前。

高档调节 华尔街大咖出手

电影《大卖空》原型，知名基金经理人贝瑞（Michael Burry）已建立半导体族群的空头部位，买入iShares半导体ETF的看跌期权，贝瑞表示，“如果我持有半导体股的多头部位，现在会选择卖出，近期的上涨是受到技术性带动，资料中心大幅扩张之际，半导体短缺的叙事很有张力。”

方舟投资管理机构创办人“木头姐”伍德（Cathie Wood）也在超微AMD一周飙升25%之后出售股票，套现7500万美元成为伍德近期最大笔的交易，超微过去一个月已累积大涨将近70%。

股市大涨后 后市出现杂音

伍德旗下的ARKK旗舰基金方舟创新ETF今年至今表现普通，下跌1.76%。同一时间，标普500指数上涨4.67%。伍德的操盘风格在熊市特别惨烈，使长期绩效遭到拖累，过去五年的年化收益率为-9.01%，远低于大盘的13.01%。

全球股市屡创新高，后市波动可能更为剧烈，高盛与美银纷纷警告波动加剧，美银股票衍生品研究主管Nitin Saksena甚至认为，非理性暴力上涨，只要情绪出现反转，回撤会比预期更剧烈。

投资人对错失行情的恐惧，已经远远超过担忧市场下跌，刺激市场出现更多的泡沫化趋势。高盛认为回撤的风险居高不下，上涨的潜在空间有限，不支持增持风险资产。