《星岛》见习记者 陈奇杰 深圳报道

在去年9月递表港交所折戟后，4月2日，老牌黄金珠宝公司潮宏基（002345.SZ）再度向港交所主板提交上市申请，冲击“A+H”股上市，中信证券为其独家保荐人。

2025年，潮宏基交出了自2021年以来的最好成绩单：全年营收93.18亿元（人民币，下同），同比增长42.96%；归母净利润4.97亿元，同比增长156.66%。但其结构性问题同样凸显，期内毛利率进一步下滑至21.3%，多年来已连续走低。

4月3日及7日，潮宏基A股股价涨幅分别为-1.42%、2.02%。截至4月8日收盘，潮宏基股价涨1.6%，报10.78元/股，总市值95.78亿元。

▲潮宏基股价，来源：雪球

潮宏基成立于1996年，2010年登陆深交所成为A股首家时尚珠宝公司。招股书显示，2023年—2025年，潮宏基营收分别为58.36亿元、64.52亿元、92.18亿元，年内溢利分别为3.3亿元、1.69亿元、4.97亿元。

虽然潮宏基2025年实现了营收及利润的大幅增长，但其毛利率却在逐年走低。2023年—2025年，潮宏基毛利率分别为25.3%、22.6%、21.3%。

根据招股书，截至2025年末，潮宏基珠宝业务门店总数达1670家，全年净增159家。其中自营店184家，净关店55家；加盟门店数量攀升至1486家，净增214家。

经营门店的变化反映在营收上，2025年，潮宏基加盟代理业务收入达57.96亿元，同比增长79.77%，占总营收比重从50%上升至62.21%。然而，加盟代理业务同期毛利率仅为17.5%，远低于自营渠道的32.9%，成为拖累整体毛利率的主因。

▲潮宏基各渠道毛利率，来源：招股书

对于自营店出现净减少的情况，潮宏基在招股书中解释称，主要原因之一是自营店转变为加盟店。潮宏基认为，接手自营店的加盟商会对当地市场有更深入了解，从而使加盟模式产生的收益超过自营模式，并使潮宏基精简营运将业务风险转移至加盟商。

▲潮宏基自营店亏损情况，来源：招股书

董高年薪最高700万

招股书显示，汕头潮鸿基投资在潮宏基已发行股本的28.55%中拥有权益，其中廖木枝、林军平及廖创宾最终拥有约51.6%、9.17%及8.2%的权益，上述人士为一致人士。同时，廖创宾、廖木枝及林军平分别拥有潮宏基约3.04%、0.07%及0.01%的股权。据此，一致人士合共拥有潮宏基已发行股本总额约31.67%的权益，是潮宏基单一最大股东集团。廖木枝为廖创宾的父亲及林军平的岳父。

资料显示，最近三年潮宏基累计派发现金红利7.11亿元，占最近三年归属于上市公司股东净利润总额的97.89%。以此计算，一致人士三年间合共获得潮宏基分红数额为2.25亿元。

薪酬方面，2025年潮宏基董事及高级管理人员合共从潮宏基获得的税前报酬总额为2026.68万元，对比上年增长64.81%。

▲潮宏基2025年董高薪酬情况，来源：公司年报

其中，潮宏基副总经理蔡中华薪酬为702.17万元，居公司董高薪酬首位，与上年相比薪酬增加339.57万元，增幅为93.65%。而潮宏基董事长、总经理廖创宾薪酬为330.09万元，与上年相比增加136.62万元，增幅为70.62%；副董事长、副总经理林军平薪酬502.04万元，与上年相比增加267.36万元，增幅为112.22%。

资料显示，蔡中华为本科学历。2004年3月入职潮宏基，任副总经理；2012年9月起任潮宏基董事。现任潮宏基董事、副总经理，潮宏基珠宝有限公司执行董事及总经理，并兼任深圳潮宏基珠宝有限公司董事、广州潮尚营销管理咨询有限公司执行董事及经理。