甲骨文上季（11月底止）财报令投资人大失所望，不仅营收、获利不如预期，本季财测也低于华尔街预期，自由现金流更从前一季的负3.6亿美元扩大至负131.8亿美元，科技业巨额投资AI基础建设难以回收，资金危机逐渐浮上台面。美股11日开盘，甲骨文股价大跌逾14％。

▲甲骨文上季（11月底止）财报令投资人大失所望，不仅营收、获利不如预期，本季财测也低于华尔街预期。图／美联社

甲骨文上季营收161亿美元，低于市场预估的162亿美元；调整后营业获利67亿美元，也低于分析师预期。展望本季公司预估调整后每股盈余（EPS）仅1.64至1.68美元，不如预期的1.72美元；营收成长率预估16％至18％，原华尔街预期19％以上。

但该公司自由现金流剧烈恶化更让投资人焦虑。甲骨文高层证实，AI与云端资料中心的资本支出将急速拉高，预计今年度（明年5月底止）支出将比原先估计再增加150亿美元，使年度资本支出上看500亿美元规模。

因现阶段AI客户贡献尚未完全反映在现金回收上，甲骨文现金流出现沉重压力，股价在财报公布后市值蒸发约700亿美元。

eMarketer分析师伯恩表示：“尽管甲骨文股价仍受9月大涨推动，但这次营收不达标，可能让原本就十分谨慎的投资人更质疑甲骨文与OpenAI的合作，也更担心甲骨文持续扩大AI支出。”

投资平台Wealthify顾问麦克修表示，市场上最大疑问是科技股是否估值过高？AI泡沫是否破裂？在此背景下，甲骨文股价走势并不意外。

AI竞赛进入“烧钱比气长”阶段，最受瞩目的OpenAI也面临巨额资金缺口。

OpenAI正推动规模空前的AI基建计划，包括与甲骨文与软银合作的“星际之门”超大型资料中心专案，未来数年投资额高达5,000亿美元。汇丰银行估，OpenAI在2030年前将面临2,070亿美元资金缺口。其他科技巨头也因AI投资加速承受沉重压力，Meta因AI基建投入过大使获利不如预期，财报公布后股价大跌。亚马逊、Google、微软三家云端巨头资本支出也屡创新高。