10月27日，据外媒报道，尽管主要市场指数未见明显波动，但过去一周对投资者而言实属利好。原因其实很简单：财报季开局表现令人惊艳。

不仅是略显亮眼，而是相当惊艳。这并非仅因摩根大通(JPM)、花旗集团(C)和摩根士丹利(MS)等银行坐享牛市红利。

展望未来，随着更多财报出炉，有三个值得关注的早期趋势。其一，消费者并未因汽车、汽水等商品的关税成本上涨而退缩。其二，企业同样保持韧性，但关税对利润的冲击显而易见。其三，值得称赞的是众多首席财务官今年通过下调盈利预期，成功延续了财报超预期的势头。

无论关注何处，皆可见积极信号。通用汽车（GM）业绩远超预期并上调指引。首席财务官保罗?雅各布森透露，尽管First Brands和Tricolor等品牌遭遇破产，但消费者表现出韧性，汽车贷款违约率未见显著上升。通用部分畅销车型定价较高，例如配置丰富的卡车和凯迪拉克SUV。

孩之宝（HAS）首席执行官克里斯?科克斯透露，过去七周因人偶等玩具需求激增，销售增速显著提升。该公司上调全年销售预期，并预计假日季将表现强劲。竞争对手美泰（MAT）也指出销售正在改善。

希尔顿(HLT)和AT&T(T)公布超预期财报及乐观展望，消费者韧性持续显现。航空业同样表现亮眼，达美航空(DAL)领涨。

“中美尚未达成协议，地缘政治问题悬而未决，且在创纪录市盈率下利润率持续收窄，这些是坏消息。好消息是明年盈利将实现两位数显著增长，”Great Hill Capital创始人汤姆?海耶斯表示。这种对2026年盈利的乐观预期，足以满足多头投资者的胃口。

Evercore ISI指出，财报季的原始数据同样印证了这一趋势。标普500指数第三季度销售额增长率达8.3%，盈利增幅更达13.2%。企业盈利平均超出分析师预期6.1个百分点。