《星岛》记者 杨曦宸实习记者 李雨蔚深圳报道

8月21日上午，就8月19日、20日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%的情况，酒鬼酒(000799.SZ)公告表示，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处，并且公司近期经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。

如果把时间拉长，酒鬼酒市场表现也不俗。

截至21日收盘，该股报65.93元，续涨3.88%。迄今为止，周月季分别上涨30.22%、40.22%、49.87%，今年以来涨幅18.54%；而同期深证成指涨幅分别为2.45%、8.27%、13.90%，今年以来涨幅14.45%。酒鬼酒表现远超大盘。

尽管股价活力十足，但酒鬼酒基本面并不乐观。

7月15日，酒鬼酒业绩预告称，2025年上半年，实现营业收入5.6亿元，较上年同期下降43%。归属于上市公司股东的净利润预计为800万元-1200万元，较上年同期大幅下降90.08%-93.39%；扣除非经常性损益后的净利润同样处于800万元-1200万元区间，同比降幅达89.72%-93.15%，延续2023年以来断崖下滑趋势。

该股当天低探45.51元后，转身开始爬升之旅，截至21日收盘，涨幅44.17%。

近期，消费板块形势向好，20日白酒概念上涨2.54%，酒鬼酒以强势涨停成为领涨龙头，打破了之前持续下跌格局，为投资者带来久违惊喜。

一边是海水一边是火焰。虽然预计经营持续疲软，但今年各阶段涨幅均跑赢深市大盘，酒鬼酒何以如此强悍？

政策暖风缓解业绩滑坡忧虑

看似矛盾的表现，背后可能与宏观消费政策和行业复苏趋势密切相关。

8月18日，国务院第九次全体会议强调：要抓住关键着力点做强国内大循环。持续激发消费潜力，系统清理消费领域限制性措施，加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点。

8月5日，中信证研报中认为，白酒行业正在快速筑底，龙头企业或把握当前时间段快速调整渠道结构，提升市场开拓能力。如若消费逐步转暖，本轮对渠道做了积极调整升级的龙头酒企有望享受更多发展机会。

公开资料显示，酒鬼酒主要从事馥郁香型白酒系列产品的生产和销售，有“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三大系列产品。“酒鬼”、“湘泉”为“中国驰名商标”，酒鬼酒为“中国地理标志保护产品”。

然而，酒鬼酒连续两年业绩进入大幅度滑坡通道。2022年、2023年、2024年营收分别为40.5亿、28.30亿元、14.23亿元，2023年和2024年同比分别降低30.14%、49.7%；归属于上市公司股东的净利润也大幅下挫，2022年、2023年、2024年分别为10.49亿元、5.48亿元、1249万元， 2023年和2024年同比分别降低47.77%、97.72.%。

2025年一季度业绩依旧未能回暖，主营收入3.44亿元，同比下降30.34%，归属于上市公司股东的净利润为3171.3万，同比下降56.78%。

7月15日，酒鬼酒发布的业绩预告就营收和利润再次下降九成进行说明，2025 年上半年，白酒行业继续延续深度调整态势，受多重因素影响，白酒企业经营进一步承压，马太效应下中小酒企压力更大，经销商回款意愿谨慎。

来源：酒鬼酒2025 年半年度业绩预告

8月21日上午，《星岛》记者就市场面情况数次致电咨询酒鬼酒公司证券部，电话均未被接通。

胖东来联名款引机构调研关注

业绩预告发布半个月后，数家机构曾到酒鬼酒进行调研。

8月4日，酒鬼酒发布投资者关系管理信息公告显示，7月31日，由华西证券、嘉实基金、汇安基金等 5 人进行特定对象调研，公司董事会秘书汤振羽、证券事务代表宋家麒接待，双方围绕业绩承压情况、“二低一小”产品战略、与胖东来合作情况、内参经营策略、2024年公司净利率较低原因五个方面进行交流。

对于广受市场关注的公司与胖东来合作的酒鬼·自由爱产品，酒鬼酒公司表示双方合作有着共同的价值观基础，并与胖东来已制定了合作规划，目前各项工作正在有序推进中。

值得注意的是，酒鬼酒与胖东来联名款推出“酒鬼·自由爱”自7月19日上市以来持续热销，这款定价为200元/瓶、毛利率仅15.87%的产品（2024年财报中显示酒鬼酒产品整体毛利率为71.37%），在胖东来线下门店及线上平台多次售罄，代购市场溢价最高超20%。

据新华网财经7月22日报道，胖东来创始人于东来曾于今年7月在社交媒体上表示，该单品年销售额或突破10亿元，而这一数值约为酒鬼酒2024年前三季度总营收的84%。

图说：电商平台中“酒鬼·自由爱”产品代购存在溢价情况，却仍然畅销

龙虎榜显露资金端倪

股价上涨难以预测，但一切的行踪藏在数据里。

8月20日盘后，深交所发布的龙虎榜数据显示，酒鬼酒因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达到20%、日涨幅偏离值达7%而登上龙虎榜。20日当日净买入1.032亿元；买入总计3.648亿元，占总成交额比17.53%；卖出总计2.615亿元，占总成交额比12.57%。

从买卖席位分析，三个交易日内，深股通专用席位在期间表现出显著活跃度，买入2.70亿元，同时卖出3.01亿元，净卖出约3098.28万元。

机构资金显示出较强的买入意愿，四家机构专用席位合计净买入超过2亿元，其中，三家机构纯买入无卖出，另有一家机构在买入4808.25万元的同时卖出2137.81万元，仍实现净买入2670.44万元。

该期间龙虎榜买入总额5.54亿元，卖出总额4.66亿元，买卖净差为8863.02万元，资金呈净流入态势。

8月20日盘后数据显示，资金呈现明显流入态势。

从买方结构看，三家机构合计净买入约1.66亿元，且均为纯买入操作，未发生卖出。

卖方则以深股通和部分券商营业部为主。其中，深股通专用席位虽成交活跃，买入1.39亿元、卖出1.58亿元，但仍呈现净卖出1843.46万元。华鑫证券上海云锦路营业部、华泰证券上海黄浦区黄陂南路营业部、招商证券杭州海创园营业部卖出超2000万元，且这些席位买入金额较低。

7月31日中午数家机构调研之后，酒鬼酒八月以来上涨40.22%。随着8月23日即将发布中报，业绩再次骤降的“丑媳妇”将有何举措，市场拭目以待。