富达国际引述理柏数据，强积金2025年上半年平均回报达9.94%，内地股票及香港股票的平均回报均约20%，为最理想类别。保守基金表现略逊一筹，平均回报为1.4%。展望2025年下半年强积金投资，富达国际对股票投资审慎乐观，短暂减持债券并维持低配现金的看法。

富达国际投资策略董事简立恒，2025年下半年全球市场正受多项经济因素交织影响。当市场在后周期阶段，一般会利好股票表现，故从多元资产配置角度，对股票投资审慎乐观。债券市场方面，随着市场对经济增长、通胀与政策预期转变，债息波动性上升。然而，在非衰退但增长缓慢的环境下，高评级企业债利差提供良好的收益机会。

留意美国会否出现“金发女孩情境”

地域配置方面，中国股票及香港股票可望仍有不错的表现，中国内地经济受惠于消费品以旧换新计划及出口提前出货推动，持续展现动能。然而，房地产市场疲弱仍可能对内需构成压力，未来仍需进一步政策宽松以稳定经济基本面。中美贸易谈判近期消息持续正面，带动市场信心。随着经济数据改善、资金持续流入及企业盈利预期上调，市场有望获得进一步支撑。

至于美国，新通过的减税与支出法案预期将为经济带来额外财政刺激。而就业市场稳健，家庭消费意愿持续强劲，反映对商品与服务的稳定需求。尽管美股目前估值偏高，且市场已悄然下调盈利预测，贸易关税不确定性仍构成潜在风险。惟投资者应密切留意美国经济会否出现“金发女孩情境”——即政策刺激有效推动经济，且不引发通胀压力，从而让联储局有空间重启减息周期。

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