美国与贸易伙伴关税谈判进展牵动投资情绪，港股窄幅偏软，恒指以接近最低位收市报24072点，跌211点，成交2422亿元。恒指上半年受惠“DeepSeek时刻”推升估值及大量北水流入，累升4012点或20%，在环球股市表现领先。而国指累升1388点或19.1%；科指累升834点或18.7%。今年以来“北水”净流入累计达7312亿元，较去年同期大增97%。

周大福累升一倍 小米翰森升逾七成

上半年计，表现最好三只蓝筹分别为周大福（1929）累升99.4%，小米（1810）累涨73.8%，以及翰森制药（3692）累升72.2%；而包尾三只蓝簿分别是比亚迪电子（285）累挫24.4%，金沙中国（1928）累跌21.8%，以及信义光能（968）累跌20.7%。

单日而言，恒指低开10点报24274点，已见全日高位，全日反覆向下，尾市沽压加剧，最多跌220点，终收跌211点报24072点，险守二万四关。国指收跌84点报8678点。科指收跌38点报5302元。

老铺黄金正式成金牛股 单日飙15%

消费股造好，老铺黄金（6181）禁售期结束后仍获追捧并再创新高，正式在收市成为“金牛股”，收升15%报1008元，上半年已累升3.18倍。布鲁可（325）亦升5.6%报141.2元；泡泡玛特（9992）扬3.4%报266.6元；毛戈平（1318）升1.6%报108.3元；蜜雪集团（2097）升1.3%报514元。

美团挫3% 富瑞下调“AMJ”目标价

重磅科网股向下，美团（3690）收跌3.2%报125.3元；阿里巴巴（9988）收跌2.1%报109.8元；腾讯（700）跌1.9%报503元；京东跌1.8%报127.9元。富瑞指，中国外卖及实时电商发展正加速发展，满足本地实时需求与传统电商的多种消费场景，推荐阿里、京东及美团，但基于行业趋势，均下调各股目标价。

汽车股个别发展，理想汽车（2015）跌3.3%报107元，成表现最差蓝筹股；小鹏汽车（9868）跌1.7%报70.6元；比亚迪（1211）跌1.4%报122.5元。不过蔚来（9633）逆市升2.8%报27.4元；小米（1810）亦升1.7%。小米董事长雷军指，上周正式推出的“小米YU7”在用户试驾后提供很多好评，锁单远超预期。

生物科技股普遍上扬，药明康德（2359）升3.4%收报78.65元；翰森制药升2.2%报29.75元；药明生物（2269）升2%报25.65元。

李泽铭：上半年港股有惊喜 高息及大型科网看高一线

红蚁资本投资总监李泽铭形容，恒指上半年升势有惊喜，指数主要受惠资金追逐金融、电讯等高息板块，以及AI发展带动大型科网股，而新消费及生物科技股贡献指数虽然不大，但强劲表现仍能反映投资气氛畅旺。他认为下半年仍有不少股具上升潜力，对港股仍然相对乐观，最牛或可见27000点水平。

提防新消费股散水

至于短期走势，李泽铭认为，恒指仍受制于前顶24800点水平，要待确认突破才有新一轮升浪，相信仍可憧憬美国下半年减息，以及中国8月推出新一轮财政及货币政策。他认为，内银、公用股、中港电讯板块等高息股，以及大型科网股仍可看高一线，相反应提防新消费股限售解禁后会出现获利盘。

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港股半年结前最后一个交易日，恒指低开9点后持续受压，最多曾跌194点，低见24090点，其后跌幅逐步收窄，截至中午报24182点，跌101点或0.42%；不过，科指中午升6点或0.12%，报5347点。大市半日成交1,181亿元。

重磅蓝筹股中，“ATM”齐齐向下，其中腾讯（700）跌1.6%、阿里（9988）跌1.3%，美团（3690）亦跌1.8%，为三大跌市元凶；相反，滙控（005）半日升1%，支撑大市。

中芯及药明孖宝向上

单计股价变幅，快手（1024）及中芯（981）半日齐齐升约2.9%，为表现最佳蓝筹；药明康德（2359）及药明生物（2269）亦见向上，分别升2.8%及2.2%，网易（9999）亦升2.2%。

消息面上，快手旗下可灵AI作为企业代表亮相《新闻联播》，提到可灵大模型一年内实现高达20次迭代升级；此外，可灵AI上周五亦宣布全系列视频模型上线“视频音效”功能，可在生成视频时同步生成立体声音效，而平台原有的“音效生成”功能中也新增了“视频生音效”模块，支持用户上传视频或调用历史作品。

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美国参议院程序性投票通过“大而美”税收与支出法案，总统特朗普形容为取得重大胜利。根据估算，这项法案未来10年将使美国联邦政府的债务增加约3.8万亿美元。不过，马斯克批评最新草案将摧毁美国数百万个就业岗位，并对美国造成巨大的战略伤害。

另一方面，特朗普再称联储局有个“愚蠢的人”。美国应该将利率控制在1厘或2厘，并将挑选一位希望减息的人作为鲍威尔的继任者，以及希望鲍威尔辞职。

ATM齐向下 小米升1%

港股方面，恒指今早低开9点或0.04%，报24274点。科网股个别发展，新车YU7受捧的小米（1810）升1%；京东（9618）升0.5%；不过，阿里巴巴（9988）跌0.5%；腾讯（700）及美团（3690）亦分别跌0.8%及0.6%。不过，中芯（981）高开逾3%，为开市表现最佳蓝筹。

泰德医药开市潜水

今日再有3只新股首日上市，其中以产销椰子水的IFBH（6603）表现最佳，该股一手中签率一成，公开发售股份超购超过2,681倍，股价开市升58%。此外，泰德医药（3880）一手中签率五成，公开发售股份超购300倍，股价跌1%；云知声（9678）一手中签率一成，公开发售超购90倍，股价无起跌，报205元。

曾永坚：憧憬中央七一送大礼

椽盛资本投资总监曾永坚指港股已累计一定升幅，加上早前强势的板块普遍回调，加不少股份亦趁高位在市场抽水，摊薄资金效应，料恒指短期内上试24600点有阻力，惟市场正憧憬中央七一送大礼，以及美国减息预期升温下，恒指今日有机会低开高走。

郭思治：恒指24000点整固

香港股票分析师协会副主席郭思治认为，港股将迎来半年结，料在“粉饰橱窗” 效应和下，恒指将于24000点整固，若中美贸易壁垒有突破，恒指有机会升穿今年高位24874点。

展望本周，中国6月官方制造业和非制造业PMI、6月财新制造业、服务业PMI；美国6月制造业PMI、6月非农就业数据等重磅经济数据将出炉。联储局主席鲍威尔在内的五大央行行长将在本周公开发言，市场关注对未来货币政策的影响。

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