香港机管局日前公布发行50亿港元零售债券，每手申请额1万元，年期2.5年，年利率为4.25厘，虽然较去年银债及零售绿债的5厘及4.75厘低，但有别于两者每半年派息一次，机管局债券为每3个月派息一次，对于较重视现金流的收息人士而言，吸引力更大。值得留意的是，机管局债券可在公开市场交易之余，亦特设“黄金条款”，投资者可于每季派息日提早赎回，以取回100%本金及应收利息，令相关投资风险大减。
▲投资者可考虑藉着分散投资于机管局债券及高息股，以自制一个相对平衡风险及回报的“股债组合”。
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中国银行(香港)
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在此背景下，若投资者希望增加收息回报，亦可考虑藉着分散投资于机管局债券及高息股，以自制一个相对平衡风险及回报的“股债组合”。同时虽然市场上的高息股多以每半年或全年派息一次为主，但因应机管局债券每3个月派息一次的特点，下文亦会主力寻找每季派息的高息股作参考。
中电连续3年息率不变
中电去年分别在2月、5月、8月及10月派息，合共每股派息3.1元，以周一（8日）收市价63.15元计，即股息率约4.9厘。值得留意的是，中电派息已连续3年维持不变，加上其公用业务的性质，可算是一个相对稳定的选择。不过，该股派息比率高达837%，反映未来增派息空间较低。
汇控可憧憬派特别息
汇控虽然于2022年曾停派季息、甚至于2020年停派股息，但去年已恢复每季派息，并分别于2月、5月、8月及10月派息，合共每股派息0.53美元，若以周一收报62.65元计，股息率约6.6厘。与2022年派息作比较，按年更大增96%。值得留意的是，汇控目前派息比率约42%，集团亦曾明言2024年派息率为50%，而且积极考虑派付每股0.21美元特别股息，作为2024年上半年出售加拿大银行业务所得款项的优先用途。
恒生去年大幅增派息
恒生同样于去年分别于2月、5月、8月及10月派息，每股派息则累计为5.3港元，若以周一收报86.8元计，股息率约6.1厘。虽然股息率不及汇控，但派息往绩则相对稳定。更值得留意的是，若与2022年每股派息3.9元相比，去年有逾三成增长；单计上季每股派息1.1元，更是按年大幅增加57%。不过，该股目前派息比率约82%，亦较高企。
港通蚀钱也稳定派息
港通属较冷门股份，平日成交亦不多，但其业务则与港人息息相关，包括经营西区海底隧道，以及驾驶学校、道路电子收费设施及财务等。港通去年分别于3月、6月、8月及12月派息，每股累派0.42元，若以周一收报7.6元计，股息率约5.5厘。同时，该股已连续4年派息相同，亦是一只派息相当稳定的股份。然而，港通2022年全年录得亏损4.45亿元，因此目前未有派息比率；而截至去年6月底止中期则扭亏赚4亿元。
宏利派息比率仍较低
另一较冷门的金融股宏利（945），成交同样相对较少，但业务则遍及世界各地，属跨国金融保险及财富管理公司，并以人寿保险作为核心业务。宏利去年分别于2月、5月、8月及11月派息，合共累计派息1.46加元，相当于8.39港元，若以周一收报168.5元计，股息率亦有约4.98厘。值得留意的是，该股在2022及2023年两年均有增派息，分别派按年增加13%及11%。至于目前派息比率约36%，处于一个相对较低水平。
整体而言，虽然高息股的息率回报较佳，但相对于机管局债券设有“黄金条款”可取回100%本金，高息股的股价风险自然较大，甚至随时“赚息蚀价”。
5只高息股去年股价连股息表现：
中电去年股价升19.7%；目前股息率约4.9%。
汇控去年股价升41.9%；目前股息率约6.6%。
恒生去年股价跌26.9%；目前股息率约6.1%。
港通去年股价跌26.4%；目前股息率约5.5%。
宏利去年股价升31.7%；目前股息率约4.98%。
在自制“股债组合”方面，由于机管局这批4.25厘债券的总发行规模只有50亿元，较过去银债及绿债为少，因此预期每人可抽中金额亦不会太多，大概3至5手，即本金约3至5万元；若以股债比例各一半及抽中5手计，就可用另外5万元买入高息股，以求增加回报及制成一个10万元本金组合。
