为香港首富李嘉诚打理其私人投资的维港投资（Horizons Ventures）创办人周凯旋日前公开透露，诚哥于2021年初已在身边告诫“山雨欲来风满楼”。诚哥一席话在过去两三年果真应验，香港经济在疫情后久久未能复苏，于股楼损手的人亦都不少。在风雨来之际，可否在从诚哥的买卖看到种种迹象？在投资走谨慎路线的诚哥，在近两三年究竟又有几“保守”去面对一切风雨？

▲李嘉诚早前接受新加坡媒体访问，谈及目前世界和社会的问题日益复杂，对未来的路要有很多考虑，又称自己最近在手机玩人工智能，问“香港与新加坡是否竞争对手？” 结果得出的答案是“星港两地是竞争与合作的混合体”，他认为答案很有意思。

在地产的本业上，看李嘉诚在近年的多个操作，或许已看到蛛丝马迹。长实（1113）早在2017年以破纪录402亿元（港元，下同）出售中环中心后，商厦市场便经历了一次跌浪，呎价曾跌至40元，创近10年新低。2022年9月，长实以207亿元打包出售波老道21号超级豪宅项目“21 BORRETT ROAD”，获新加波资金承接，为近年另一大刁。当时市场亦猜测诚哥看淡后市，无独有偶，香港地价、楼价的确因经济状况疲弱相继回落。虽然买家事隔9个多月后挞订，长实未能成功售出波老道项目，但公司杀订净袋21亿元亦算是笑住赚。

趁平买地是诚哥在楼市下跌的恒常操作，最厉害之处是去年投得的4幅用地，全部成交价均低于估值下限。当中不得不提，长实以每呎仅6,138元，投得九龙东启德一个商住发展项目，呎价回到约8年半前水平。李嘉诚一直提倡要踏实、求稳的投资文化，“不能跟着市场跑，当地价贵的时候不能跟着抢，得有自己的决定和判断”。相比启德的其他地皮，长实成功“执平货”，无疑可在日后带来非常高的回报，而且卖楼压力亦有所减轻。

2021年后在港平价买地卖楼

长实今年带头以低价推盘屯门飞扬第2期，长实执行董事赵国雄形容为“深水炸弹价”，连同及后的亲海駅II，以7年前市区价卖，一一震撼市场，同时又大卖收场。诚哥儿子、长实主席李泽巨对此表示，在面临严峻的市场里，需要以“货如轮转”策略来应对，结果飞扬及亲海駅II大卖、获得更多的资金参与新项目。

诚哥虽然没有明言是否看淡楼市，但沽货、锁定利润的操作时机，通通属于他“温馨提示”周凯旋之后发生。看着现时的内房危机，卖不到楼、资金未能及时回笼，的确是房地产发展商的致命伤。高负债模式在高息环境下极之难捱，环顾本地发展商，长实的净负债率仅1.4%，手持大额现金，财务属极其稳健，可见诚哥言行一致。如今看来，上述的种种买卖都是为风雨前夕的香港经济作出超前部署。

去年香港经济收缩3.5%，据《福布斯》发布2023香港富豪榜，香港首50位富豪的总财富亦从3,280亿美元略微下降至3,240亿美元。李嘉诚则再度蝉联香港首富，资产按年增长30亿美元。与其他主要依靠房地产市场致富的“大孖沙”不同，李嘉诚旗下公司的营运遍布全世界，而且业务非常广泛，故即使遇上经济下行周期，身家依然有能力继续增长。

钟情现金揸手 公用事业的启示

李嘉诚在数前年豪言“哪里有回报，我就去哪里投资”。早于2021年，长实以170亿元向李嘉诚基金会收购4项英国和欧洲的能源与基建企业股权。当时长实收购的资产，均涉及海外市场的公用与能源项目，反映公司宁愿将资金放在稳定的现金流项目，而非较高风险的地产发展项目。同年底，长实亦伙拍李嘉诚基金会以交易总代价332亿元，出售飞机租赁业务，大赚约13亿元，内部回报率近双位数。

要数长实的“宝贝”，英国酒馆业务Greene King亦是榜上有名。虽然近几年受疫情影响而录得亏损，但李泽巨明言“未有想过出售Greene King”，更在2021年买入40间酒吧，“就像买铺般”，因相关资产是稳阵兼保守的收租资产。虽然长和系在2022年出售英国电力资产的交易告吹，引起市场关注，但诚哥在临门一脚抬价，足以反映他对这项公用事业的十足信心。

周凯旋透露李嘉诚对经济风险早作指示

此外，长实今年亦提出以约48亿元，全面收购英国上市的房地产投资信托基金Civitas Social Housing PLC。据公司于7月份最新公布，已取得近90%表决权，将启动退市程序，收购完成后，势将为长实再增一项具备稳健收入及可靠回报的资产，并且扩充其在环球市场的房地产资产组合。

▲近日有言论指香港已沦“国际金融中心遗址”，周凯旋就强调，港人不需悲观，做自己的事、在香港活得开心自在（Live happily、live well）就是对港最佳宣传。

李嘉诚今年初减持Zoom

▲李嘉诚2013年开始投资Zoom，最初持股价值仅8.5亿美元，随着全球逐渐放宽防疫措施，Zoom股价从高位累插87%，李嘉诚年初亦减持Zoom套现2.75亿美元。

既然预视到香港经济问题，诚哥以致整个家族都已作出充分准备，所以在大风大雨下依然稳守首富地位。虽然周凯旋在两年后的前天才告之大家诚哥的精准预测，可能有点太迟，但现在回看种种蛛丝马迹，应该也上到重要的一课。

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