大摩料阿里首季盈利增44%,业绩复苏延至次季

发布时间:2023-04-12 14:29

摩根士丹利发表报告,预计阿里巴巴(9988)今年首季(即2023财年第四季度),其息税及摊销前利润(EBITA)将录得228亿元(人民币,下同),按年增长44.3%,较目前市场共识的227亿元更乐观,主要由于成本优化带来的亏损减少,抵消了客户管理收入(CMR)下降的影响。

阿里巴巴

大摩予阿里“增持”评级,美股目标价为150美元,即潜在逾47%上行空间。

料本地服务及国际电商大弹

大摩预计,在今年1及2月中国消费疲软,阿里CMR将按年下降5%,不过在3月已转正数,估计首三个月的总收入为2080亿元,按年增长2%,主要因为CMR、直销及其他收入减少,不过预计本地生活服务及国际商业业务的强劲反弹,将抵消部分影响。

3月中国GMV料重拾增长

在收入主力的中国商业业务方面,大摩料阿里3月份的商品交易总额(GMV)按年恢复到正值,首三个月GMV则将按年下降3%。此外,由于取消订单的情况减少和商家情绪的改善,该行料GMV及CMR增长差距缩小,预测CMR将按年下降5%。

CMR有望次季增长

在盈利能力方面,大摩认为阿里旗下的淘宝、社区商业平台淘菜菜、连锁生鲜超市盒马鲜生的持续营运效率,抵消了CMR的疲软,预测上季中国市场的EBITA为341亿元,按年增长6%。而在中国重新开关、阿里重组以及去年上海封锁导致的低基数的背景下,大摩料阿里复苏趋势应持续到今年第二季,CMR亦将出现正增长。

该行料阿里上季云业务收入为200亿元,按年增长4.7%,主要由于公共云、云计算的发展,预计未来几个季度云计算收入将加速达到双位数增长。

大摩称,现时踏入新财年后,消费复苏趋势的改善,应能重振阿里收入增长,而营运效率则带来健康的盈利,同时阿里最新的重组将进一步释放其股价上升空间。


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