【专栏】卢永雄:全球增长,还看中国

2022-12-16 15:24

美国联储局周三宣布将基准利率由3.75厘至4厘区间上调0.5厘,至4.25厘至4.5厘区间。这是联储局自今年5月每次大幅加息0.75厘以来,首次只加0.5厘。加息消息公布之后,美股杜指一度插水700点。

联储局主席鲍威尔在议息会后召开记者会,指最新的经济数据提高了联储局对通胀回落的信心,预计将加速取得进展。他这个表态令美股止住跌势,跌幅大幅收窄。

就在联储局开会之前,美国公布的11月核心通胀、CPI(消费者价格指数)和上月环比增长0.1%、和去年同比增长6%,分别低过10月的0.9%和6.2%,同比增长回到6%,令市场稍稍安心。核心通胀数字是决定美国利息政策的关键指标,核心通胀回落,意味联储局不需要再大幅加息0.75厘,可以将加幅逐步收窄。

联储局再加息,有几点值得注意:

第一,加息风暴持续更久、峰值更高。联储局公布委员意向的最新利率点阵图,释放了一个负面讯息:未来加息期会延长。鲍威尔在新闻发布里说,继续加息可能适宜,未来加息仍有一段路要走。加息的速度不再是问题,利率的最终水平更加重要。

联储局对明年底的利率预测,由3个月前的4.6厘升至5.1厘,意味着未来还要加息0.75厘,若每次加0.25厘,即还要加息3次。联储局预计去到2024年和2025年,每年分别减息1厘,意味着利息将于明年见顶,但顶部可能由之前预计的上半年推迟到下半年。

第二,放慢加息的意见一致。今次是自五月以来首次将加息幅度由0.75厘降至0.5厘。而联储局公开市场委员会的委员全票赞成加息半厘,显示联储局内部对只加息半厘并无争议。没有委员认为要加息0.75厘,这是一个良好的信号,这显示了联储局一致认同大幅加息达到了预期效果,可以放慢加息。

第三,美国经济有衰退风险。联储局预计美国今年GDP增长0.5%,2023年和2024年的GDP增速分别为0.5%和1.6%,九月时的预计分别是1.2%和1.7%,反映联储局看淡明年经济增长。鲍威尔说美国经济较去年大幅放缓,本季度经济会温和增长,没有人知道美国经济会否陷入衰退,实现“软着陆”路径很窄但仍有可能。

以联储局预期明年经济只增长0.5%,差不多在正负之间。但上半年联储局仍在加息当中,预计美国上半年经济不会好,直至加息停止,经济才有望恢复。

简而言之,美国利息还会继续走高,对香港的楼市不利,如果真如联储局所预计的,明年美国经济只有0.5%的增长的话,香港和内地出口到美国市场的需求都会比较疲弱。犹幸内地快速放宽抗疫政策,估计中国经济明年首季就有机会复常,来年全球增长,还看中国了。

卢永雄

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