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互换通 | 开展香港与内地利率互换市场互联互通合作,北向交易先行

2022-07-05 09:01

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余伟文表示,优化货币互换协议,有助巩固香港离岸人民币业务的优势。

人民银行、证监会及金管局昨日宣布,将开展香港与内地利率互换市场互联互通合作(互换通),初期先开通北向交易,境外投资者可通过香港与内地基础设施机构的连接,交易内地利率互换产品,预计于6个月后正式开通。分析认为,互换通对股市刺激有限,但有助提升香港国际金融中心、超级联系人、人民币离岸中心地位。

透过“互换通”,内地与香港互联互通由股市、债券、跨境理财产品等,延伸至金融衍生工具。“互换通”可交易标的初期为利率互换产品,其他品种后续将根据市场情况适时开放,未来将适时研究扩展至南向交易。

人行表示,“互换通”有利于境外投资者管理利率风险,便利境外投资者使用利率互换管理风险,减少利率波动对其持有债券价值的影响,进一步推动人民币国际化。其次,“互换通”有利于推动境内利率衍生品市场发展。有助提升市场流动性,推动银行间利率衍生品市场进一步发展。

余伟文:巩固离岸人币枢纽

行政长官李家超表示,互换通是两地金融市场融合另一重要里程碑。让两地金融市场互联互通的交易品种更为全面。金管局总裁余伟文指出,“互换通”将进一步提升内地金融市场对外开放的深度及广度,也提升香港作为国际风险管理中心的地位。中银香港首席经济学家鄂志寰亦指,“互换通”有助强化香港国际资产管理中心及风险管理中心功能,增强香港作为国际金融中心的吸引力。

金利丰证券研究部执行董事黄德几指,长远而言,“互换通”有助于进一步提升香港国际金融中心、超级联系人、人民币离岸中心的地位,这是回归25周年“送大礼”的一部分,但对股市的刺激相对有限,因为股票、债券等互联互通都已经实现,只是更有助两地市场进一步融合。

人行与金管局昨亦公布优化货币互换协议,改为常备协议形式,毋须续期。协议规模并由原来的5000亿元(人民币,下同)扩大至8000亿元。余伟文表示,优化货币互换协议,可确保香港作为离岸市场有充裕的人民币流动性,进一步巩固香港发展离岸人民币业务的独特优势及领先地位。

渣打中国宏观策略部主管刘洁指,8000亿元人民币的规模巨大,近乎香港截至5月底的8500亿元活期人民币存款池,加强了香港长期稳定的人民币资金的可用性。

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