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金融”感冒” 牵一发动全身

2022-05-03 08:51

俄乌冲突不止,疫情尚未平息,通胀高烧不下,经济复苏路艰难,全球投资者忧心忡忡,在这种不安气氛充斥下,市场掀起资金大幅涌向例如美元等的避险资产,令今年以来美元持续表现强势。但美元强势可能会令股市受伤,而企业亦企业担忧获利恐将遭到汇损侵蚀。

随着乌克兰战争进入第三个月,中国多城因疫情采取”封城”措施,令投资者情绪脆弱,担心消费价格上涨将导致全球利率快速上升。日前,全球股市连续上演大屠杀情形。作为避险资金的美元则是一路飙涨。加拿大皇家银行(RBC)表示,就历史经验来看,当美元大幅走强,股市多倾向走低。根据RBC的统计数据显示,美元的年升幅若为百分之八点四,意味标准普尔五百指数应该会落在目前价位附近交易。假若美元持续走强,标普指数出现跌势加大的情况则一点也不令人意外。与此同时,随着美联储频频放鹰,未来三个月每次加息至少半厘,并会激活缩表,流动性减少将会令美元走强,使投资环境十分困难,届时股债不但可能继续齐跌,购入非美元资产更会因为汇价下跌而出现亏蚀。更令投资者担忧的是,美联储也不知何时结束加息,更不知债价跌到甚么水平才见底,个中存在太多不确定性。这种情况下,全球股市恐会脸黑很长一段时间。

不仅如此,强势美元还将对企业获利造成伤害,从而拖累经济成长,令投资者忧虑加倍。RBC的统计指出,近来已有多家企业提到美元走强所带来的冲击。数据显示,过去三个月来标普五百大企业在法说会上提及”汇率逆风”一词将近有二十五次,至于在去年十月底结束的该季,当时企业提到该词的次数几乎为零。

所有货币中,受美元走强影响最深的当属日圆,三月以来,日圆兑美元汇率已累计下跌超过百分之十。分析认为,如果日本央行继续维持超宽松货币政策,随着美国联储局加息步伐加快,日美利差进一步扩大,日圆汇率料将持续受压,而这将加剧日本的输入型通胀压力,对其经济造成负面影响。日本经济研究中心近日对三十六名经济学家进行的调查结果显示,今年第一季度日本经济或陷入负增长。

中国同样面临股市与人民币汇率持续暴跌的情况,为此,中国央行连续出手维稳,先是紧急下调外汇存款准备金率后,而后更罕见在盘前发布声明试图进一步稳定市场信心,对外喊话表示,当前中国经济基本面良好,经济内生增长潜力巨大,防范化解金融风险取得实质性进展。

作为亚洲金融中心,直面冲击的香港也面临大考,向来慎言的香港金管局总裁余伟文日前更是罕有开腔,警告美联储加快紧缩币策,令美元持续强势,外汇基金将可能陷入股、债、汇三重打击的艰难局面。

美联储加息结局未知,俄乌冲突结果未出,市场风险难料,牵一发动全身。投资者须做好风险管理,顾好大局,谨慎出招。