1月2日，据外媒报道，特斯拉公司去年以强劲势头收官，投资者日益认同埃隆?马斯克对自动驾驶汽车的乐观预期。但赢得实际购车者的青睐却是另一回事。

这家全球市值最高的汽车公司股价在下半年飙升，主要源于其首席执行官大力宣传人工智能和机器人技术的突破。但马斯克吹嘘的进展并未转化为展厅的成功。尽管第三季度交付量创下纪录，但该公司去年后半年的汽车销量很可能低于前年同期。

据彭博社统计数据，特斯拉预计将于当地时间周五公布第四季度交付量约44.09万辆，同比下降11%。近日，该公司罕见地自行发布分析师预测均值，该数据更为悲观，预计同比下滑15%。

华尔街对2026年前景同样转趋悲观。两年前此时，分析师曾预测特斯拉交付量将突破300万辆，而今年交付量的平均预期值已骤降至约180万辆。

CFRA Research股票分析师加勒特?尼尔森在电话中表示：“特斯拉投资者更关注公司五年、十年乃至十五年后的前景，而对短期表现持大幅折价态度。关键在于，当财务数据中逆风因素日益凸显时，这种预期能否持续？”

颠簸之年

即便以马斯克和特斯拉这两个与动荡同义的名字的标准衡量，2025年仍是动荡的一年。

这家汽车制造商的销量开局惨淡，部分原因是公司为最畅销车型改款Model Y重新调整了各工厂的生产线。另一重要因素是其首席执行官为美国总统唐纳德?特朗普工作引发的强烈反弹。到四月初，当马斯克因关税政策与政府官员公开争执时，特斯拉股价年内已暴跌45%。

马斯克通过退出政府事务并回归长期目标??启动网约车业务（他宣称最终将实现自动驾驶）推动了股价回升。

六月，特斯拉在奥斯汀推出仅限受邀者使用的机器人出租车服务，每辆载着马斯克粉丝穿梭于德州首府的Model Y均配备安全操作员监督。尽管首日运营就出现违反交通法规的情况，引发联邦监管机构关注并针对该公司驾驶系统展开多项调查，但投资者对安全隐患不以为意。

特斯拉董事会随后于9月为马斯克提出新薪酬方案，若达成交付数百万辆自动驾驶出租车等里程碑目标，其潜在收益可达万亿美元。不久后，特斯拉股价实现全年反弹。当12月16日股价创历史新高收盘时，该公司市值在短短八个月内增长逾9150亿美元。

亟待说服

尽管特斯拉自动驾驶出租车的前景令投资者着迷，但购车者却相对谨慎。马斯克本人也承认，说服消费者购买特斯拉宣传的“完全自动驾驶”（FSD）套件仍面临挑战。该功能仍需人工监督。有指控称特斯拉夸大车辆自动驾驶能力误导加州消费者，该州或于今年初暂停其30天销售许可。

特斯拉试图在中国拥挤的电动车市场通过驾驶辅助功能突围的策略同样受挫，比亚迪、小米等企业已将类似系统作为标配推出。

由于比亚迪在中国销量大幅领先，且在欧洲市场势头强劲（特斯拉尚未获得该地区FSD功能的监管批准），分析师预计这家深圳车企全球纯电动汽车销量将连续第五个季度超越特斯拉。

前瞻展望

在经历市场普遍预期的年度销量下滑后，特斯拉2026年将面临更多挑战。美国已停止提供电动汽车购买及租赁的联邦税收抵免，马斯克警告这可能导致“几个艰难季度”。

部分人士认为美国政策支持撤出存在转机，该政策促使主要制造商缩减电动汽车投资。福特汽车公司上月表示，预计将因放弃注定亏损的电动汽车和电池项目计提约195亿美元费用。

马斯克在年底为Cybercab掀起热潮，这款双座紧凑型汽车采用蝴蝶门设计。尽管他2024年底首次展示的原型车没有方向盘和踏板，但特斯拉董事会主席罗宾?丹霍姆10月透露，若监管机构要求，公司将配备这些部件进行销售。

深水资产管理公司管理合伙人吉恩?蒙斯特指出：“投资者已完全认同他的自动驾驶愿景，而这一时机恰到好处：特斯拉明年电动汽车业务增速预计将持平或仅增长5%。当前埃隆只需确保汽车业务在未来一年保持稳定，便能满足投资者预期。”