文/谭校长

此刻是2025年9·24的清晨，窗外是呼呼的风声。

今年最大的风王“桦加沙”正在经过广州。

启示，去年9·24带来的股市东风，已经吹了一整年了。

所谓润物细无声，有些东西，已经在不知不觉中改变。

1

上周末，公司团队在黄山团建。

恰逢间歇小雨，登山的路上云雾蒸腾，好一派人间仙境的气象。

▲2025.9.20 谭昊摄于黄山

晚上聚餐的时候，同事们讨论说，这一年，的确有些深刻的变化在发生。这么多年以来，第一次真正看到了A股“长期慢牛”的希望。

席间尽欢。

周一，管理层出来做周年总结了。吴村长的发言中，最强调的就是科技，提出科技股市值已经超过四分之一。

我想，那一刻，也许他心中想的是“美股七姐妹”吧。

这让我想起几个月前我在视频号提出的科技牛确认。

回头看去，当时的判断是到位的。

2

黄山归来后。周一晚，在小酒馆跟兄弟老林喝酒，我们刚结伴从西藏回来不久。微醺之际，两个中年男人聊起了人生意义。

老林是个当之无愧的旅行家。这一次去西藏，是他的第十九次。

他带的队，六个兄弟（姐妹），三部车。

至于我为什么说他是旅行家，我姑且摘录我行程小结里的一段话作为说明吧：

【前两天我和他在车上讨论，什么是摄影师和摄影家。他说摄影师是需要及时反馈的人，而摄影家不需要及时反馈。

我来模仿这个定义: 旅行者是用脚去丈量这个世界，用眼睛去打量这个世界，去探索边界的人。

而旅行家是用心爱着这个世界，如同初恋般，一次又一次爱上这个世界，为她欢呼，为她尖叫，为她沉醉的人。

我认为，他是真正的旅行家，不接受反驳。】

他去过21次南极，19次西藏，以及全世界很多我们叫得上名字和叫不上名字的地方。但是他依然乐此不疲，这种发自骨子里的热爱，不是旅行家是什么？

回到周一晚上的小酒馆，我跟他探讨意义的时刻。

他说，他假设生命本身是有意义的，我们只是需要去发现这个意义。

我说，我似乎发现了我们之间的不同。我的假设可能是“终极是无意义的”，所以我们必须在每一个活动里面去创造意义。

简单地说，他是“意义先验论”。他说，这不是对错的问题，当你相信有意义的时候，就是灵性诞生的时刻。

而我更像是“无意义先验论”。既然一切是终极无意义的，那么，就去创造当下的意义就好。

无论是拈花一笑，还是越野颠簸，或是高反头疼、半夜吸氧。只要你认为是有意义，那便是有。

意义是你的私产，任何人都无权也无法剥夺。

只要你够坚定。

从这个角度，我俩似乎又殊途同归了。

3

其实，去年的9·24，救了很多人。

时光回到一年前，去年9·24之前的那段日子，很多人和机构快撑不下去了。

有的人是资金快撑不下去了，有的人是信念快撑不下去了。

此前持续近三年的熊市太难熬了，说是放在油锅里炸，很贴切。

有的人骨瘦如柴，有的人心力交瘁，有的人被基民骂得抬不起头，有的人不再相信一切。

最终能够坚守下来的人，都是有信念的。

有的人信国运。

有的人信中国人民的勤劳。

有的人信股权财政的大方向。

。。。

总之，度过漫长黑暗的隧道，你总需要信点什么。只有相信才能看见，才能看见隧道尽头的微光。才能靠着那点微光，咬着牙坚持。

▲2025.9，谭昊摄于西藏色林错

我的合伙人罗总，也是有信念的人。不但有，而且坚定。

坦率说，我们有过很多次深入的交流，但我还真没问过他，他到底信什么。

但从行为上就可见端倪，在最难的时候，最痛苦的时候，他没有减过仓。

反而在今年4月份的关税冲击之后，他进一步加仓。

作为回报，他今年的业绩当然可圈可点。实际上，他二十多年的长期业绩非常优秀，我想，除了专业，这一定跟某种信念有关。

我想，除了那些“资产荒”、“边际改善、“新兴产业”等各种专业术语，在内心深处，他一定是相信这个世界会好的。

这一点信念，就是光。能够穿越任何黑暗的光。

4

大概前年年中的时候，我跟中金著名的的FOF基金经理罗二叔，在广州有过一次交流。罗二叔是个才子，文章和演讲都很有风流，麻辣风格，让人上头。

他说，中国的股民也好，基民也好，几乎是全世界体验最差的。为什么？就是因为大起大落。

因为A股的波动性太高了，而人性就是追涨杀跌。即使用十年的维度看指数是上涨的，但是因为中间波动太大，大部分的股民和基民都注定是买在高点，卖在低点。

所以哪怕指数是上涨的，因为过程太曲折，最后股民和基民大部分都是亏钱的，体验极差。

这是中国股市的硬伤，我特别同意这一点。

为什么大家说起美股都竖大拇指，因为它是慢牛。先不说涨多少，作为慢牛，大家的体验就好，这才是一个让大部分人欢欣鼓舞的市场。

▲美股标普500指数最近十五年走势

作为资深财富管理人员的罗二叔看到了这一点，很多资管行业的从业人员看到这一点，我相信监管层必然也看到了这一点。

所以，从去年9·24以来，这一年我们看到了很多可喜的变化，几乎所有的举措都是在——营造一个慢牛的市场。

5

其实投资也好，人生也好，最终会回到一个哲学命题——你信还是不信？

A股过去20年就是一个牛短熊长的市场，就是一个大起大落的市场，就是一个波动率太高的市场。

你相信未来会变成慢牛吗？

这个问题我思考了很久，我觉得，这一年以来，有越来越多的东西值得相信，可以相信。

我相信在房地产大潮彻底退去之后，长期来看，不会有任何资产比优质公司的股票更好。这是基本的常识，也是全世界的经验。

我相信中国经济的韧性，尽管挑战不少，但办法也多。

我相信AI的第四次工业革命浪潮，中国不会缺席，而且会动力强劲。

我相信管理层越来越成熟的监管思路和调控智慧。

从最近一年的走势就可以看出来，市场太热了，给你降降温，大众恐慌了，就坚定地托托底。这其实就是平准基金该干的事儿。

周一的会上，吴村长的总结，反复强调“科技”两个字，已经说明了很多。

这让我想起了在前些天在西藏自驾的时候，一头藏羚羊在我的坦克300前横穿马路，它并不慌张。而是从容不迫地穿过了公路，然后扬长而去，留给我们一个背影。

▲2025.9 杨欢摄于西藏

这里是它的主场，它是受保护的。既然是主场，为什么要快呢？

在我的经验里，过去二十多年以来，现在是A股最接近主场的时刻。放眼全球，经济地位的G2有了，股市地位的G2，会不会来呢？

未来十年，期待一个A股的主场。

[本期内容鸣谢基友（排名不分先后）:

中金著名FOF基金主理人，帅气风流的罗二叔

穿越多次牛熊，深度成长猎手，我的合伙人罗总

去过19次西藏，热爱生活就像热爱恋人的环球旅游家老林

能够凭借照片让旅程升华的审美达人杨欢]

（作者简介：谭昊，江湖人称谭校长。前资深媒体人，现私募基金经理，公众号“RIH投读会”主理人。朋友称他为投资圈里最会写字的。）