随着8月1日提高关税的最后期限迅速逼近，CNN分析指出，美国总统特朗普在接下来的一周内，将面临一连串攸关美国与全球经济未来的重要决策。

▲2025年7月24日，美国总统特朗普造访联邦准备理事会（Federal Reserve），地点位于华盛顿。（图／美联社）

第一个重要决策“全面关税”：特朗普在4月初曾暂停大部分所谓的“对等关税”计划，但这些措施预计将于8月1日重新启动。不过，4月2日启动后至今仍维持的其中一项关税，是对几乎所有进口美国的商品课征10%的“全面关税”。近几周来，特朗普多次暗示可能会提高这项最低关税，甚至有意加倍征收。

大多数市场观察人士预期，新的“全面关税”将设定为15%，因为美国近期与日本、印尼、菲律宾及越南所达成的贸易协议，其关税水平皆在15%或以上。根据《金融时报》周三报导，欧盟正接近与美国达成一项协议，将欧盟出口至美国的商品关税设定为15%。

耶鲁大学预算实验室（Budget Lab）经济学家近期报告指出，特朗普政府现行的关税措施已将美国的“有效关税率”也就是美国进口商在进口外国商品时实际支付的平均税率，从原本约2%提高至18%，为自1934年以来的最高水平。这相当于每个美国家庭每年额外负担2,400美元的开销。若特朗普最终决定实施更高的全面关税，这项成本将进一步增加。

第二个重要决策“药品关税”：特朗普多次表示，将自8月1日起对在美国境外生产的药品课征重大关税——而这类药品占了美国市场上的绝大多数。特朗普面临的关键抉择包括：这项关税的税率是多少？将如何推动实施？哪些药品会被纳入新税制的范围？

特朗普在7月8日表示，他将对药品课征200%关税，“很快”就会实施，不过他也指出，关税可能不会立即全面生效，以让药厂有时间规划产线迁回美国。特朗普过去也曾因企业抱怨无法立即转移生产线，而暂缓针对汽车与汽车零件的产业关税；这类转移可能需要数年且成本高昂。

目前尚不清楚特朗普的具体时间表或计划。尽管他数月来不断提出药品关税的构想，但至今尚未公布任何具体细节。

病患权益倡议者与药品供应链专家警告，关税政策可能导致药价上涨，加剧药品短缺问题。

白宫于4月中对药品进口启动调查，为未来以“国安理由”征收关税铺路。白宫与部分支持者主张，美国应加强本土药品生产能力，以减少对外国供应的依赖。然而，扩大美国国内药品生产恐需多年才能见效。

第三个关键“启动或暂缓”：特朗普最后一项关键决策是，他是否最终会让这波对全球多国征收的大规模新关税正式生效，或是再次选择延后。4月2日特朗普启动对等关税后，金融市场随即剧烈震荡。债券市场也开始出现溃散迹象，直到财政部长贝森特（Bessent）成功说服特朗普放弃最严厉的关税水平。

不过此后，特朗普与多个外国政府，尤其是中国与日本达成贸易协议，这让投资人恢复信心，也带来一定的政策可预测性。华尔街普遍认为，在必要时能对特朗普施加足够压力，使他不至于真正执行最具攻击性的贸易政策。这种现象甚至获得了一个绰号：“TACO”（Trump Always Chickens Out，特朗普总是退缩）。

然而，目前股市再度回到历史高点，债券殖利率也维持稳定，这使得特朗普这次可能没有太多理由再次“退缩”。

不过，瑞银全球财富管理公司（UBS Global Wealth Management）全球股票部门主管霍夫曼-布夏迪（Ulrike Hoffmann-Burchardi）指出，周二与日本达成的优于预期的协议显示，白宫在面对重要贸易伙伴时，可能仍不愿过度施压，意识到高额关税及可能引发的报复性措施所带来的经济冲击，对企业、投资人与大众而言可能难以接受。

因此，特朗普先前最具威胁性的举措，如对巴西课征50%关税最终可能被缩减甚至暂缓执行。