美国联邦储备局昨日完成议息，决定维持联邦基金利率不变，是连续第4次按兵不动，但继续维持今年内减息半厘的预测。有关决定符合市场预期，但却未能迎合美国总统特朗普的心意。他再次公开批评联储局主席鲍威尔是个“蠢人”，指欧洲近来已减息10次，唯独美国没有，令政府和商界损失数千亿美元的融资成本。他又形容鲍威尔是个政治人物，声言考虑任命自己做联储局主席，相信会比对方做得更好。

特朗普已不止一次质疑鲍威尔拒绝减息涉政治考虑，指出联储局近年唯一一次减息，正是去年底的总统大选前夕，疑似为当时的民主党政府及候选人造势讨好选民。特朗普上任后多次放风，威胁会将还有约1年任期的鲍威尔炒鱿，却引发市场忧虑联储局及美国货币政策的独立性，令股市与汇市大幅波动，逼使他要公开澄清不会这样做。

其后更有联邦法院裁决指出，即使是总统也无权中途撤换联储局主席。同时获得市场、法院及其他联储局成员支持的鲍威尔因而更有本钱“企硬”，毋惧特朗普的政治施压，继续独立行事。

不轻信特朗普政府信口开河

当然，联储局决定也绝非意气之争或鲍威尔一人说了算，而是按实际的市场情况、经济数据和预测，所做出的客观科学决定。认为联储局在今年内都不应减息的官员数目亦较之前增加，并下调了经济增长预测和上调了通胀预测。与特朗普宣称美国经济全面向好，通胀已不成问题的说法相反。

正如鲍威尔在议息后记者会指出，最近几个月的市场及调查数据，显示短期通胀预期有所上升，而消费者、企业及专业预测者的调查均指出，关税乃主要的推动因素。换言之，特朗普向多国胡乱加征的所谓“对等关税”及“芬太尼税”，正是联储局决定暂不减息的主因，完全是自食其果。

对于特朗普强调现时的通胀平稳甚至已回落，鲍威尔亦不点名回应指，关税需时通过分销链影响最终消费者，零售商现时出售的商品可能是多个月前进口，当时关税尚未调高；联储局现已开始看见一些影响，预计未来几个月会更为明显。

收支法案或致美国政府破产

对于中美关税贸易战最近略为缓和，特朗普及其他白宫官员声称很快可与多个国家达成贸易协议，从而降低关税和刺激美国经济。鲍威尔则表示，在众多经济变量尚未明朗之际，联储局乐于暂时按兵不动，等待更多数据作实。即是不会轻信特朗普政府的信口开河。

事实上，除了乱征关税，特朗普近期向国会推销的“大而美”收支法案，亦加深了市场对联邦政府财赤、通胀前景，以至美元汇价及其领导地位的忧虑。这亦是富商马斯克与特朗普关系破裂的导火线，前者虽已收回要求罢免特朗普及有关淫媒性丑闻的指控，但对于“大而美”的批评却未有停过，警告法案迟早会令美国政府破产。有当地知名财经界人士更直指美国实际上已破产，当越来越多投资者认清这个事实，美元和美债便会被疯狂抛售。

减息表面上可降低美国政府、企业和个人的借贷成本，从而刺激经济与股市、楼市，但另一方面亦会导致美国国债回报率下降；再加上已近乎失控的财赤问题，最终可能令政府根本再也借不到钱和加速美元爆煲。

故此联储局也是面对两难，减息难，不减息亦会继续受到批评。如联储局真的在下半年启动减息，对美国、香港、以至全球经济都并非只有正面影响，金融市场将更为波动，各国投资者都务须小心。