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美国只顾控物价,无视新兴市场伤害

2022-08-16 09:13

李耀华

为压抑通胀,美联储近月大幅加息,刺激美元急升,变相把通胀问题输出到其他地区,欧元区、日本、加拿大等发达国家自然首当其冲。至于其他地区(如新兴市场),美元强势所造成的破坏可能更大,因为随着资金大举流出新兴地区,势必加剧当地金融市场的波动。

当美国过去实施宽松货币政策,资金流向新兴经济体,令这些地区较容易融资;但当美联储改变货币政策,并收紧银根,情况便会逆转,大量资金会倒流进美国,以寻找更高的利率回报。

资金外流 新兴市场现货币危机

其中一个经典例子发生在2013年,当时的联储局主席伯南克在5月份表示可能撤回部分购买资产计划后,大量资金便从新兴市场倒流向美国,当中南非、巴西、印度、印尼、土耳其5个市场所受的影响最大。以印度为例,单在2013年6月至7月间,净流出的资金便高达100亿美元。而随着资金加速外流,这些国家的货币会在短时间内出现大幅贬值。

近月美国加息不单令新兴市场的资金流受损,美元转强还会带来其他巨大破坏。首先,全球贸易增长会被拖慢,因为美元在开发票和多数贸易结算方面,都有着霸权地位,当美元转强,其他货币的购买力会下跌,令进口货值上升,导致这些国家更难从贸易中获利。

还债压力增 阻碍发展

另外,不少新兴市场的债务是以美元计价。而随着其货币贬值,他们就须以更高的代价买入美元还债,变相令债务负担增加。由于低收入国家的举债难度上升,国家发展的速度便会减慢,而当地人民亦难以提升竞争力和改善生活。

有评论认为,新兴市场未必会重演2013年的情况。但这个论点忽略了一个重要因素,就是新冠疫情令新兴市场更容易受到外部震荡的影响,尤其是发达经济体不断收紧货币政策。

来源:大公报