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美国加息声浪高,高处不胜寒

2022-07-02 08:44

通胀高烧不退,美国联储局日前激进加息四分三厘,创下创下二十八年来最大加息幅度。全球多国及地区央行随之起舞,纷纷加息。但市场对加息是否能控制住脱缰的通胀信心不足,更忧心大幅加息会引发滞胀,令美国及乃至全球经济陷入衰退。

美国五月通胀率再次创四十年来新高,并且似乎仍未有受控之势态。美联储为此祭出狠招,大幅加息,并发表鹰派言论,表示七月加息幅度仍会在半厘或四分三厘之间取舍,美联储期望经济能软著陆。但外界忧心忡忡,股市跌跌不休,皆因回望历史,美联储每一轮加息都以软著陆为目标,不过在过去十几次加息周期中,最后有太多次以硬著陆告终。一九九四年二月起,美国在短短十二个月时间内七度加息,其中包括两次加息半厘,以及一次高达四分三厘的加息,之后重创了债市。

美联储主席鲍威尔表明会致力让通胀回落至百分二,加息步伐将视乎经济数据。不过,此次美国面对的通胀飙升是因美欧在俄乌战争对俄罗斯实施制裁,俄国能源和粮食出口大减,在供应短缺下推升环球物价,而能源和食品价格,未必可透过利率政策来改变。有评论认为美国当前正处于沃尔克时刻。所谓沃尔克时刻,是指一九七○年代末期通胀逾百分十一,储局主席沃尔克临危受命,为了压抑高通胀,不惜以激进加息手段将利率推升至二十厘,历时两年才成功压住通胀,代价是失业率飙升,经济陷入衰退。而今,美国可能再次陷入同样境况。

此外,美联储激进加息,刺激其他主要央行的货币政策亦要变得激进。在美联储加息后的不到二十四小时,瑞士央行也意外宣布了自2007年全球金融危机爆发以来首次加息,将借贷成本提高半厘。随后,英国央行也加入了这一行列宣布加息四分一厘,这是该央行本轮紧缩周期的第五次加息。

据美国银行全球研究(BofA global Research)的数据显示,全球央行今年迄今已累计加息一百二十四次,这一数字超过了2021年全年的加息次数——一百零一次,而在疫情爆发的2020年,全球央行总计仅有六次加息。

这场席卷全球的加息风暴,已经令许多金融市场上的风险资产陷入风雨飘摇之中,股市跌势不停,加密货币遭血洗。根据高盛编制的一项指数显示,利率上升、油价飙涨和金融市场动荡,都造成了2009年以来最紧张的金融状况。在这场风暴中,没有人能独善其身,都需谨慎小心,方能守好银包。

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