“大非小非解禁”是笼罩在中国股市上空的一朵云。这朵云可能被中国股市市值不断增大的暖风吹散，也可能在减持的心理影响下演变为一场倾盆大雨，目前尚无定论。但大部分业内人士认为，“大小非解禁”的影响，更多表现在个股方面，但影响也不能一概而论，正所谓“有人漏夜赶科场，有人辞官归故里”，最根本的还要看上市公司的盈利能力。

　　股票分为流通股和非流通股，流通股是在市场上能交易的股票，非流通股是暂缓特定流通和非流通股票。大非小非解禁则是指原来限制流通的股份可以流通了。“大非”是指上市公司控股股东所持有的非流通股股份，“小非”指上市公司小股东持有的非流通股股份。

4月解禁股份总数87.89亿股 市值830亿元

　　根据上市公司的股改承诺，今年4月、5月，市场将迎来年内首个“大小非”解禁高峰。4月有111家公司涉及受限股解禁，股份总数达87.89亿股，解禁市值约830亿元。5月两市共有85家公司、市值1232亿元解冻，将创单月解禁市值新高。10月是另一高峰，将解禁104.91亿股，单日解禁市值平均为64.20亿元，这将创下大小非解禁以来单日解禁的峰值。

　　解禁为减持创造了条件，越攀越高的股价自然会引来大小非们的竞相出售，这本“无可厚非”，然而不能忽视的是，大量减持也是影响股价乃至广大流通股股东信心的重要因素，若不加以引导，听之任之，定会对市场产生影响。

　　目前A股市场大小非们采用的方式是市场出售，即通过二级市场的公开挂牌达到减持目的。这种方式成本低、操作方便的优点显而易见，但缺点也不容忽视：大规模的抛售容易对公司股价产生持续性打压，加大市场波动性，并可能造成市场的恐慌情绪。

4月解禁市值不足两市半天成交量

　　当前“大小非”解禁和减持愈演愈烈，而沪深股指却依然一路上扬。中信证券策略分析师程伟庆指出，4月份解禁的限售流通股市值，尚不足沪深两市半天的成交量。按照4月6日股价估算，解禁市值约830.91亿元，而近期，沪深股市每天的成交金额在1700亿元左右。在目前的市场规模和预期下，解禁压力很快就能消化。

　　2007年以来，“大小非”解禁的数量和沪深两市股指的走势之间，并没有呈现出负相关关系。专家认为，“大小非”解禁，只是影响大盘的一个因素，而推动行情的主要因素，依然是宏观经济持续向好、充沛的流动性、股指期货的筹码争夺，以及不断创新高、加速上攻行情所引发的做多预期。

影响重在心理层面

　　市场对“大小非”解禁后减持心存恐惧，主要是因为，如果连控股股东都开始减持，那么，作为金融资本的中小投资者为何还要苦苦支撑呢？所以，大股东们的减持相当于提供了一个估值新标尺。这对市场造成的心理影响显然是负面的。

　　不仅如此，大股东减持稀释了二级市场的资金总量，因为大股东们减持1%，往往也会带来数千万元甚至数亿元的资金流出证券市场，尤其是那些从财务投资角度减持筹码的大股东们更是如此。一旦大股东们的减持行为具有持续性，那么，将抑制A股市场的牛市氛围，降温A股市场。

　　上海证券的郭燕玲认为，大股东的行为还会对二级市场投资者尤其是机构投资者产生影响，在前期获利已经比较丰厚的情况下，大股东又通过减持向市场发出了明显不利的信号，在这种情况下，机构投资者就可能选择尽快抛出相关个股。因此，券商研究员认为，“大小非”解禁和减持的影响，更多是表现在个股方面。

　　国盛证券研究员王剑表示，在短期内，由于流通股份的增多，可能会对其股价走势带来影响，但上市公司的股价定位并非看其流通股份的多少，决定因素还在于上市公司本身的基本面状况，对于好的公司，“大非”股东也会惜售，有的甚至还会进行增仓。因此从长远来看，对于那些基本面情况良好，特别是未来具有高速成长空间的上市公司而言，“大非”流通带来的可能还是介入的机遇。