近年环境、社会及管治（ESG）框架下的环保法规被认为会增加企业成本，阻碍经济发展，甚至拖累社会整体增长。然而，早在1991年提出的“波特假说”却颠覆这一传统思维，主张环境政策与企业利益并非对立，而是有望实现“双赢”。

ESG概念早于2000年由联合国全球契约（UN Global Compact）正式提出，其中的“E”（Environment）代表环境保护，与“S”（Social，社会责任）和“G”（Governance，公司治理）共同构成企业可持续发展的三大支柱。具体而言，“E”聚焦于减少温室气体排放、优化水资源与污水管理、保护生物多样性等，旨在降低企业对环境的负担。

内地ESG发展趋势明显

香港理工大学会计及金融学院助理教授叶志文指出，作为衡量企业绩效、投资稳定性及长期发展潜力的重要指标，ESG已成为全球趋势下企业“必答题”，而且趋势在中国尤为明显。2023年，中国进一步推进市场导向的环境政策，包括碳交易市场及“水十条”等污染防治计划，对企业环境行为设下严格限制。香港虽尚未全面以ESG为法定标准，但本地企业已逐步向这一方向靠拢，对可持续发展作出积极回应。

▲理大会计及金融学院助理教授叶志文认为，ESG发展趋势已不可逆转，企业应视其为提升竞争力的机会，而非单纯的合规成本。

他指，传统经济学认为，环境政策会推高企业生产成本，削弱市场竞争力，甚至抵消其对社会的正面影响，导致经济负增长。然而，哈佛商学院教授麦可‧波特（Michael Porter）与克拉斯·林德（Claas van der Linde）在1995年联名提出的“波特假说”却提供了截然不同的视角。两人认为，设计合理的严格环境法规能激发企业加大研发（R&D）投入，推动技术创新，提升产品质量，甚至通过专利申请获得竞争优势。这一“创新补偿”效应，可能部分或完全抵消法规带来的成本压力，为企业和环境创造双赢局面。

成功应用或取决政策设计

多项研究亦支持这一观点，例如文献发现，环境规制对医药行业的经营绩效呈正向影响，且具滞后效应——当期或许成本增加，但下一阶段则显现正面收益。然而，反对声音亦不容忽视，部份学者指出，企业若因违规受惩戒，其研发与创新活动可能受限，惩戒力度越大，技术产出越低，表明波特假说的成功应用或许取决于政策设计的精准性与企业的适应能力。

波特假说的可行性仍是学术与业界关注的焦点。支持者认为，它为企业提供了一条可持续发展的路径，即透过技术升级与创新，在环境与经济之间取得平衡。然而，批评者则认为，环境管制可能会压缩企业利润，特别是对资源有限的中小企业而言，执行高标准环保措施可能带来沉重负担。

企业藉环保技术升级转型

尽管存在争议，随着全球对ESG标准的重视日益提升，学术界与企业界积极探索将波特假说转化为实践，寻找适用于各行业的“双赢”模式，例如欧洲多家企业透过绿色创新技术，提升了市场竞争力。此外，在香港与大湾区的发展背景下，企业亦可藉由环保技术升级与业务转型，在实现可持续发展的同时获得经济回报。

叶志文认为，ESG发展趋势已不可逆转，企业应视其为提升竞争力的机会，而非单纯的合规成本。波特假说提供了一种新的思维方式，促使企业将环境政策视为创新驱动力，而非负担。未来如何设计更精准的政策机制，并帮助企业提高适应能力，将是政府、投资者与企业共同关注的课题。